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本周行业观点:一季度产量增速过快,警惕后市过剩压力。

1、钢价本周全面上涨。截至4月4日,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4298元/吨、4112元/吨、4019元/吨、4907元/吨、5789元/吨、4032元/吨、4384元/吨,相比前一周分别变化1.61%、1.76%、0.45%、0.49%、0.33%、1.08%、0.74%。

2、一季度粗钢产量增速过快,过剩压力显现。日前,中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江在2019年中国钢铁发展论坛上表示,从钢铁行业今年一季度运行情况看,下行压力已有显现,不容乐观。今年一季度,受几种因素的影响,钢产量增长过快,同比增长9%,粗钢产量占全球的52%,创新高。当前钢材价格相比年初有显著增长,但一季度末已显现出下行态势,我们认为,后市应警惕产能过剩压力。

3、钢材社会库存回升幅度较大。根据中钢协统计,2019年3月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比继续回升,其中热轧卷板和螺纹钢库存上升幅度均超过15%,中厚板库存有所下降,降幅超过10%。3月库存总量1645万吨,环比增加156万吨,上升10.5%;其中钢材市场库存总量1553万吨,环比增加174万吨,上升12.6%,港口库存92万吨,环比减少18万吨,下降16.2%。

4、钢铁行业PMI环比下降。2019年3月全国钢铁行业PMI为46.8%,较上月下降3.8个百分点。分项指数中,所有分项指数均环比下降,其中产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存指数降幅均超过10个百分点。3月份钢厂生产有所收缩,原材料采购量也相应下降,伴随着铁矿石价格下跌,导致PMI下降。展望后市,我们认为,在“稳增长”背景下,基建投资增速有望继续回暖,2019年上半年钢材市场需求具备支撑。

5、风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。