化工行业周报:TDI、纯碱等涨幅居前,关注响水园区关停受益标的

本周要点

石化方面,上周原油价格稳步上涨,布油价格站上70美金,中国PMI指数超预期及OPEC减产形成利好支撑。我们认为油价短期仍将维持震荡。建议继续关注石化中游低估值龙头及低估值民营炼化龙头。

基础化工方面,TDI、盐酸、纯碱、染料等价格上涨,两会之后多个行业下游需求进一步回暖。我们建议继续关注MDI(万华化学)等周期类品种及弱周期的高倍甜味剂(金禾实业)、VE(新和成),同时,关注化工行业优质白马(华鲁恒升、鲁西化工等)。此外,盐城将关闭响水化工园区,超出之前市场预期,预计将对化工行业带来新一轮涨势。从响水园区内现有产能来看,染料及农药受到影响最大。染料及颜料方面相关受益标的为浙江龙盛、吉华集团、海翔药业、百合花等。农药方面相关受益标的为扬农化工、利尔化学、先达股份、海利尔、江山股份、利民股份等。阻燃剂相关受益标的为万盛股份、和邦生物,丙烯酸及酯相关受益标的为卫星石化、华谊集团、万华化学,邻氯苯腈受益标的为百傲化学。长线建议关注园区一体化优质龙头企业及高污染细分领域优质龙头企业,长期受益标的为万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、金禾实业、扬农化工、海利尔、利尔化学等。

化工品涨跌幅情况

上周化工品涨幅居前的有:TDI(7.51%)、盐酸(6.67%)、轻质纯碱(5.32%)、生胶(4.76%)、环氧丙烷(4.50%)。

跌幅居前的有:液氯(44.71%)、固体烧碱(8.31%)、苯酚(7.20%)、丙酮(7.03%)、乙烯(6.95%)。A股涨跌幅情况永冠新材、震安科技、元力股份、浙江龙盛、时代新材领涨,涨幅为46.45%、46.40%、46.35%、33.72%和33.55%,恩捷股份、*ST尤夫、百傲化学、上海新阳、华信新材领跌,跌幅为6.92%、6.79%、6.69%、3.85%和3.23%。

关注煤化工及环保受益行业+新材料优质成长股

我们认为PVC、PVA等煤化工细分行业利润有望进一步改善;高污染的三氯蔗糖行业有望在2019年格局更加明朗,且弱周期及消费属性赋予其长期的被关注价值;染料产品价格年后企稳回升,行业集中度仍在提升;农化子行业关注产能扩张及具有成本优势的龙头企业。重点关注公司为浙江龙盛、皖维高新、金禾实业。

新材料方面,受益于国产替代加速、产业政策出台及下游产业转移,业绩确定性较高的子行业具备长期成长的能力。我们建议关注胶粘剂、LED应用、锂电材料(隔膜、正极、铝塑膜)、尾气净化材料、珠光材料等行业,重点推荐公司为回天新材、利亚德、当升科技。

风险提示

原油价格出现大幅波动;下游需求不振;化工企业重大安全事故及环保事故