有色金属行业周报:国内需求有望复苏,铜矿供应风波再起

本周核心观点

上周美元指数97.42(0.17%),基本金属表现分化,其中上期所价格表现强于LME,且多数品种收涨。上期所铜、锌价格延续上周涨势,上期所锌周涨幅2.39%,LME锡价表现较弱,周跌幅2.59%。小金属方面,钴价小幅下跌1.05%至28.2万元/吨,轻稀土氧化镨钕继续下跌2.47%至27.6万元/吨。贵金属方面,COMEX金价收跌0.21%至1295.8美元/盎司。

宏观方面,3月31日国家统计局公布3月中国采购经理指数PMI为50.5%,重回荣枯线以上,其中生产、新订单指数高于荣枯线,原材料库存低于临界值。数据表明制造业企业春节后如期复工。二季度也是传统旺季,国内需求有望复苏,国内PMI指数重回荣枯线以上提振市场信心。

行业方面,五矿资源公告其秘鲁Las Bambas铜矿因当地民众抗议及堵路行为,影响矿山人员以及物资进出影响矿山正常生产经营,预计将对销售合同形成不可抗力因素,短期或进一步加剧国内铜精矿供应紧张。今年以来嘉能可、欧亚资源在非洲铜矿处于停产状态,加上近期五矿资源秘鲁铜矿生产受限,铜矿供应干扰率提升或支撑铜价中枢。

行业配置上,我们维持年度策略看好有色行业观点,推荐铜、锌冶炼与钛。短期建议关注稀土。

推荐组合

核心组合:宝钛股份、云海金属、南山铝业、锌业股份。

上周行情回顾

上周沪深300指数收报4062.23 ,周涨幅4.90%。有色金属指数收报3271.00 ,周涨幅8.08%。 上周有色金属各子板块,涨幅前三名:非金属新材料(14.24%)、金属新材料(9.94%)、其他稀有小金属(9.70%),涨幅后三名:稀土(5.93%)、钨(5.00%)、黄金(4.83%)。

风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期。