旅游行业事件点评:五一假期延长至四天,建议关注休闲景区和出境游

事件:

3月22日,国务院办公厅调整劳动节假期安排,五一假期共休四天。此前的假期安排是劳动节当天休假一天。受五一假期延长消息影响,旅游板块走高。

点评:

五一假期延长将刺激旅游消费,但对全年影响不大。3月22日上午,国务院办公厅调整劳动节假期安排,从原来的1天调整为4天,旅游板块随后走高,其中众信旅游、张家界等股价涨幅较大。五一假期的延长,体现出国家对提振居民消费,刺激旅游消费需求的意图,有利于五一期间我国国内游、出境游增长。从2018年数据来看,2018年的三天五一假期,我国国内游游客数为1.47亿人次,同比增长约9%;实现国内旅游收入870亿元,同比增长约10%。2018年五一假期的国内游客数和国内旅游收入在全年国内游客数和全年旅游总收入中占比分别是2.65%和1.46%。总的来说,此次假期延长将促进五一期间旅游消费增长,但对我国全年旅游消费的影响不会太大。

投资建议。五一假期延长,对于国内游和出境游消费均构成利好。国内游方面,由于自然景区法定节假日容易达到游客上限,增长效应或不明显,若遇恶劣天气,自然景区客流增长面临不确定性;而人工类休闲景区假日客流瓶颈效应相对较弱,建议关注休闲度假景区宋城演艺(新项目将陆续开业为公司提供业绩增量,六间房有望出表解除商誉担忧)和中青旅(受让古北水镇5.16%股权事项初步落地,濮院项目有望2019年底开业)。出境游方面,由于此次五一假期延长,若上班族通过休年假的方式,有望将假期最多延长至9天,有利于出境游需求增长,建议关注众信旅游(出境游旅行社龙头之一,泰国、日本等目的地游客增速回升,2019年上半年业绩有望环比改善)和腾邦国际(上游资源和下游渠道持续扩张,有望受益于出境游复苏)。同时,中国国旅的免税品销售也有望受益于海南游客和机场出境游游客的增长。

风险提示。居民消费萎缩,行业竞争加剧,天灾人祸等不可抗力事件的发生。