建筑建材行业:东方雨虹

本周行业观点:西南、西北水泥价格回暖,我国水泥熟料市场集中度CR10仍为57%。

1、西南、西北水泥价格回暖。截至3月22日,PO42.5水泥华北、华东、西南、东北、中南、西北价格分别为422元/吨、489元/吨、430元/吨、386元/吨、491元/吨、406元/吨,较前一周分别变化0.00%、-0.29%、1.72%、0.00%、0.10%、0.65%;全国主要城市浮法玻璃现货平均价为76.09元/重箱,较前一周变化-0.51%。

2、我国水泥熟料市场集中度CR10为57%。根据数字水泥网数据,截止到2018年底,中国(不含港澳台)前50家大企业集团的水泥熟料设计产能共计13.7亿吨,占全国总产能的75%。其中,前10家大企业集团的水泥熟料产能占全国总产能的57%,与上年持平。

3、发改委预计2019年基建投资有望保持中速增长。日前,国家发改委发布《2018年全国固定资产投资发展趋势监测报告及2019年投资形势展望》,该报告指出:2018年全国拟建项目(指已经办理审批、核准或备案手续的项目)数量增势较好,同比增长15.5%,为2019年投资平稳运行提供坚实的项目储备基础。在基础设施领域,2018年基础设施拟建项目数量较上年增长5.3%。但在2018年基础设施投资增速回落较大、地方政府融资渠道收缩的形势下,预计基础设施投资增长仍有压力。以基建项目落地周期1年左右判断,2019年基建投资有望保持中速增长态势。

4、水泥产量消费增长,行业利润再创新高。据国家统计局统计,2018年全国累计水泥产量21.77亿吨,同比增长3%。全国累计熟料产量14.22亿吨,同比增长3.56%。水泥价格的持续高位也带动行业盈利大幅提升,2018年1-11月份水泥行业实现利润1480亿元,预计全年超1600亿元。

5、风险提示:宏观经济下行;基建补短板政策推进不及预期;房地产投资下行超预期;水泥行业供给端收缩不达预期。