钢铁行业周报:需求较好局面或延续,短期内供给将受抑制

钢材价格继续回升。本周(3月18日-3月25日)本周螺纹钢价格上涨50元/吨,上海地区为3940元/吨。本周热卷价格上涨,上海地区上涨70元/吨至3880元/吨。本周冷轧价格上涨,上海地区上升70元/吨至4400元/吨。本周镀锌价格上涨,上海地区上涨50元/吨为4680元/吨。本周高线价格上涨,上海地区上涨40元/4130元/吨。本周中板价格上涨,上海地区上涨20元/吨至4000元/吨。

社会库存小幅上行。本周钢材社会库存下降100.54万吨至1679万吨,其中螺纹钢下降56.2万吨至916.94万吨;线材下降22.06吨至276.14吨;热卷下降10.04万吨至255.31万吨;中板下降9.85万吨至116.46万吨;冷轧下降2.39万吨至114.99万吨。

原料价格焦煤持平、焦炭下跌,矿石微跌。本周河北主焦煤车板价持平为1560元/吨,山西一级冶金焦车板价下跌100元/吨至1790元/吨。本周矿石价格微涨,普氏62%矿石指数上涨0.6美元/吨至86.80美元/吨,唐山66%铁精粉价格下跌10元/吨至775元/吨。本周全国主要港口铁矿石库存上升18.6万吨至1.478亿吨,日均疏港量上升44.07吨至292.8万吨。

行业推荐评级。本周申万钢铁行上涨2.35%,弱于沪深300指数(上涨2.37%),社会库存、厂库去化较好,各品种钢材价格继续回升,节后行业下游需求超预期。PPI仍处下行通道,但供需格局尚可,不排除年中经济企稳,需求好转情形。信用底逐步跺实、逆周期调节升级及外围环境转暖推动板块延续中级反弹机会。看好维持行业评级为“推荐”。

本周重点推荐个股及逻辑:节后行业整体“供需双强”,需求层面基建投资反弹逐步加速,地产新开工同比虽随销售走低、但施工走强、韧性尚可,制造业投资表现欠佳、但随着增值税减税逐步铺开、需求有望逐步好转。供给端由于去年采暖季限产放松,高炉开工率同比处高位,但近期河北等地可能因空气质量考核及有色、煤炭、化工等行业矿难事件而使限产和安全检查再度趋严,短期内供给会受到一定抑制,利好钢材现货价格。宏观基本面虽处下行阶段,但政府逆周期调节加码,市场流动性也处宽松状态,市场中级反弹根基尚在,未来看好板块年报、一季报行情。推荐低估值、高分红个股方大特钢、三钢闽光、华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份、韶钢松山。

风险提示:钢材产量快速增加;国外钢材价格下跌超预期;国外矿山主动减产;相关重点公司未来业绩的不确定性。