信用债周报:净融资额下降,收益率有升有降

本周(03.18-03.22)一级市场发行总额2353.4亿元,总偿还量1890.57亿元,净融资额约462.83亿元。分品种来看,本周除短融外,中票、公司债和企业债发行量均大幅上升。

从偿还规模来看,除企业债外,中票、短融和公司债偿还量均有不同程度上升。从净融资额来看,短融和公司债净融资额较上周均大幅下降,企业债和中票大幅上升。从发行利率来看,交易商协会公布的发行指导利率与上周相比有所上升。从实际发行的加权平均利率来看,短融和企业债的发行利率都大幅上升,公司债的发行利率小幅下降。

二级市场方面,1年期国债收益率环比上升0.23BP,3年、5年、7年、10年期国债收益率均有不同程度下降。

各类信用债收益率有升有降。截至3月22日,中短期票据1年期收益率AAA级较上周下降1.71BP,AA级下降4.71BP,5年期收益率AA级和AA-级均下降0.15BP。企业债3年期收益率AAA级和AA+级较上周下降,5年期收益率AA+级上升,AA级较上周下降,7年期收益率AAA级、AA+级、AA级和AA-级均下降。城投债3年期收益率AAA级较上周上升,5年期收益率AA-级较上周下降1.43BP,7年期收益率AAA级、AA+级、AA级和AA-级均下降3.07BP。

中短期品种1年期信用利差AAA级、AA级和AA-级均收窄,3年期信用利差AAA级较上周扩大,5年期信用利差AAA级和AA-级均扩大。企业债3年期信用利差AAA级扩大,AA+级和AA级均收窄,5年期信用利差AA+级和AA级较上周扩大,7年期信用利差AAA级、AA+级、AA级和AA-级均扩大。城投债3年期信用利差AAA级较上周扩大,5年期信用利差AAA级较上周扩大,7年期信用利差AAA级、AA+级、AA级和AA-级均扩大。

与上周相比,中短融品种1年期AA+相较于AAA等级利差不变,3年期AA+和AA-均下降,5年期AA+、AA和AA-级相较于AAA等级利差均上升。企业债3年期AA+相较于AAA下降2BP,5年期AA+和AA相较于AAA等级利差均上升,7年期AA+、AA和AA-相较于AAA等级利差保持不变。城投债3年期AA下降3BP,5年期AA+相较于AAA等级利差下降,7年期AA+、AA和AA-相较于AAA等级利差保持不变。