海外宏观周度观察(2019年第11周):英国决定推迟脱欧,美国政治风险加剧

美国2月CPI同比为1.5%,连续4个月下滑,核心CPI同比为2.1%,低于预期和前值,总体来看,在1月美国政府结束停摆的情况下,2月通胀水平仍然持续下行,通胀下行预示美联储货币政策难以继续收紧。美国1月零售销售环比有所反弹,但主要是由于12月份基数很低的原因。且美国1月耐用品订单环比下降。美国3月密歇根大学消费者信心、预期、现况指数都有所回升,消费者信心的回升主要是由于美国政府停摆结束对此前悲观预期的修正,欧洲经济的持续疲软导致通胀难有起色,宽货币政策仍需在较长时间内延续。欧元区2月HICP同比终值为1.5%,与货币政策目标仍有差距。1月工业产出同比有所反弹,但仍处于0水平线以下。英国工业、制造业产出同比连续4个月为负。日本国内企业商品物价小幅反弹,但短期内日本通胀水平回升动力仍然有限。1月核心机械订单下降。

本周一,美联储主席鲍威尔发表讲话称,耐心意味着美联储不急于调整利率。总体来看,美联储将继续持续鸽派态度。虽然现阶段美国各项经济指标仍然表现良好,短期内也不会出现金融系统性风险,然而基于人口老龄化、企业高杠杆率和全球经济放缓三方面因素的考量,美联储仍然认为未来美国经济发展具有不确定性,货币政策的制定也会更多的考虑未来的潜在风险。本周五,日本央行公布利率决议声明,维持日本10年期国债收益率目标为0%不变,维持日本央行政策利率为-0.1%。

3月14日,的英国议会下院投票否决“脱欧”协议,若获欧盟批准,英国“脱欧”将至少推迟到6月末。这一结果符合市场预期,但脱欧进程不确定性仍然很高,因此应继续关注脱欧事项的进一步发展。

3月15日,美国总统特朗普动用其任内首次否决权,否决了国会参众两院此前通过的叫停其“国家紧急状态”的决议。这一举措将可能引发新一轮的政治风险。除此之外,特朗普于3月11日公布了4.7万亿美元年度预算申请,再创新高。民主党人可能因此与白宫再起冲突,导致政府年底再次关门。

本周全球股市普涨,美债收益率持续倒挂,有色金属及能源价格有涨有跌,农产品价格普涨。