钢铁行业周报:需求强劲,库存大幅下降

铁矿石价格上涨,焦炭价格下跌

截止3月15日,普氏62%品位铁矿石价格为86.2美元/吨,较上周上涨1.4美元/吨,较上月下跌1.1美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为1890.0元/吨,较上周下跌100.0元/吨,与上月持平。

钢材价格涨跌互现

截至3月15日,上海地区20mm螺纹钢价格为3890元/吨,较上周上涨20元/吨;上海4.75mm热卷价格为3810元/吨,较上周下跌20元/吨;上海1.0mm冷轧板价格为4330元/吨,与上周持平;上海20mm中厚板价格为3980元/吨,较上周上涨10元/吨。

钢材模拟利润保持合理水平

截至3月15日,原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为447.7元/吨、298.2元/吨、277.0元/吨、331.2元/吨,较上周分别上涨1.9元/吨、下跌33.1元/吨、下跌16.5元/吨、下跌7.9元/吨。

1-2月地产新开工增速下滑,基建投资继续回升

1-2月,全国房地产开发投资同比增长11.6%,房屋新开工面积同比增长6.0%,商品房销售面积同比下降3.6%。可以看到,同前期市场预判方向一致,商品房销售增速的下滑逐步拖累新开工面积的增长,地产投资发力点由开工向项目施工转移,远期房地产钢材消费承压。1-2月,基础设施投资同比增长4.3%,增速比去年全年提高0.5个百分点,延续了自去年四季度以来企稳回升的运行态势。基建逆周期作用逐步发挥,对钢材消费的支撑作用不断发挥。

需求强劲,库存大幅下降

元宵节后,钢材需求稳步启动,消费表现异常亮眼。截至3月14日,库存大幅下降,五大钢材社会库存1780.38万吨,较上周下降69.86万吨,厂库568.04万吨,较上周下降47.15万吨。螺纹钢周表观消费量达403.22万吨,接近去年4月高点水平,需求具有一定的连贯性,短期对钢材需求持乐观态度。再加上环保因素对产量的阶段性抑制,钢材价格短期有支撑。

淡水河谷事故再发酵,铁矿价格上涨

3月15日,淡水河谷公司官网表示收到收到法院关于暂停Timbopeba矿区一切作业活动及对应Doutor尾矿坝使用的命令。Timbopeba矿区每年生产1280万吨铁矿石。事故持续发酵,对铁矿石供给造成较大影响,铁矿石库存有望大幅消化,行业供需平衡边际发生变化,且影响不断加强。随着后续发货量下降预期加强,铁矿石价格大幅上涨。建议关注自备矿占比较高的标的。

高分红引市场关注,板块存估值修复机会

年报季,在高分红预期下,板块有望迎来估值修复机会。建议关注低负债、低估值、潜在高股息率的上市公司,比如三钢闽光、柳钢股份等。

风险提示:

钢材消费大幅下滑。