环保行业2019年3月投资策略:两会召开,环保关注度提升,继续看好工程类公司的估值和业绩修复

业绩快报显示环保公司18年受资金面紧张影响业绩承压,下跌18%截止2月底,有超过30家环保公司公布2018年业绩快报,超过半数的公司业绩负增长。板块总体利润同比增速下滑了近18%(扣除大幅亏损的神雾环保和兴源环境),显示2017年的资金紧张给板块造成了很严重的负面影响。

两会召开在即,看好环保板块行情这一届人大五年来对环保的关注度不断提升。2010年以来两会召开的3月份中环保指数在9年里有6次跑赢沪深300指数。今年两会可能关注四大环保问题:

1、长江大保护时间紧、任务重,需政府与国企牵头,多方合力。《长江保护修复攻坚战行动计划》1月底印发后,生态环境部启动八个专项行动,与中国长江三峡集团有限公司签署长江大保护战略合作协议,我们预计长江大保护工作有望在2019年将进入快速落地期,推荐标的【碧水源】、【国祯环保】、【博世科】。

2、乡村振兴全面推进,农村人居环境整治加快进行。本届政府对于农村工作尤为重视,今年一号文件明确了具体的目标和措施。我们预计农村将是下一步国家投资的重点方向,推荐标的【大禹节水】、【国祯环保】。

3、雄安建设全面铺开,京津冀协同发展。雄安新区规划年初已经发布,雄安建设全面铺开,区域环境整治提速,推荐标的【先河环保】、【碧水源】、【北控水务】。

4、坚决打印三年蓝天保卫战。近期雾霾天气再度来袭,预计大气治理问题仍是两会关注热点,推荐【龙净环保】。在监管高压和全国空气质量排名的压力下,政府2018年对监测设备需求显著增长,推荐标的【先河环保】【聚光科技】。

投资策略:继续看好工程类公司的估值和业绩修复本月在两会行情的刺激下环保有望继续保持强势,我们认为3月份环保公司的项目贷款有望进一步放宽,继续看好工程类公司的估值和业绩修复,继续维持我们推荐的组合为:碧水源、国祯环保、博世科、大禹节水。

行情综述:板块大幅反弹24.36%2月环保板块大幅反弹24.36%,上证综指+11.35%,创业板+25.06%。上涨较多的几个股票除华控赛格是创投概念外,多数都是前期跌幅较大的个股,而龙头东方园林和碧水源的上涨显示市场对于社融放量后对于环保工程类转为乐观。我们2月份组合是大禹节水(+37.53%)、碧水源(+32.11%)和国祯环保(+27.33%)均实现了较高的增长,跑赢环保指数并大幅跑赢沪深300指数。

风险提示:资金面缓解或不及预期,项目进度或不及预期