有色行业:山东黄金

本周行业观点:金属价格全线下跌,电解铝产量较上年同期有所减少。

1、 金属价格全线下跌。截至3 月8 日,LME 铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别为6398.5 美元/吨、1848 美元/吨、2706 美元/吨、2072 美元/吨、21410 美元/吨、13040 美元/吨;较前一周分别变化-2.64%、-2.25%、-4.70%、-3.74%、-1.79%、-0.91%;黄金、白银价格分别为1296.75 美元/盎司和15.12 美元/盎司,较前一周分别变化-1.16%和-2.86%。

2、 SMM 发布中国基本金属2019 年2 月产量数据。2 月,我国电解铜产量为71.96 万吨,同比增长2.19%;电解铝产量268.3 万吨,同比减少1.54%;原生铅产量为22.5 万吨,同比上升7.9%;精炼锌产量为42.04 万吨,同比减少8.45%; 电解镍产量为1.21 万吨,同比增长9.32%。

3、 铅锭下游需求逐步回暖。SMM 数据显示,五省铅蓄电池企业上周综合开工率为55.78%,较前一周提升17.22 个百分点, 其中江浙赣地区开工率复苏明显。据SMM 调研,目前各地铅蓄电池企业基本复工,铅锭补库也在陆续进行。然而由于3、4 月份仍是传统消费淡季,因此多数蓄电池企业尚未满负荷生产。我们认为,铅锭后期需求将呈缓慢抬升态势。

4、 秘鲁地震或将影响全球铜矿供应。北京时间3 月1 日,秘鲁东南部地区发生7.0 级地震,该地为秘鲁主产铜矿区。目前秘鲁方面暂未发布地震导致人员伤亡及财产损失的报告,不过此次地震仍有可能对当地铜矿生产造成干扰,进而影响全球铜精矿供应。

5、 风险提示:美联储加息力度超出市场预期;全球经济复苏进程缓慢;下游需求持续疲软;金属价格大幅度下滑。