钢铁行业:南钢股份

本周行业观点:钢价继续小幅回升,钢材社会库存环比回升幅度较大。

1、钢价继续小幅回升。截至3月8日,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4211元/吨、4033元/吨、3974元/吨、4818元/吨、5767元/吨、3942元/吨、4317元/吨,相比前一周分别变化0.69%、0.60%、0.28%、0.54%、0.35%、0.31%、0.56%。

2、钢材社会库存环比回升幅度较大。据中钢协统计,2019年2月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比回升幅度较大。2月钢材库存总量1224万吨,环比增加385万吨,上升46%;其中钢材市场库存总量1114万吨,环比增加381万吨,上升52%;港口库存110万吨,环比增加5万吨,上升4.3%。

3、钢铁行业PMI延续升势。2019年2月全国钢铁行业PMI延续上升态势,达到50.6%,环比回升2.7个百分点,时隔三个月重回荣枯线之上。目前钢材供需均有所回升,市场订货更为积极。展望后市,2018年房地产新开工面积和施工面积仍保持较快增长,在“稳增长”背景下,基建投资增速有望继续回暖。我们认为,2019年上半年钢材市场需求具备支撑。

4、铁矿石价格或有松动。自2019年1月巴西事故至今,铁矿石价格一直保持高位震荡。据SMM调研结果,目前钢厂采购持谨慎观望态度,已放缓补库节奏,当前库存尚能维持正常生产,铁矿石价格仍有下降空间。我们认为,铁矿石价格变动主导因素是下游钢厂需求以及利润走势,而非短期突发事件。

5、风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。