食品饮料行业食品饮料外资持股比例点评:多数个股仍有足够提升空间,比例限制影响不大

多数食品饮料个股外资持股比例仍有足够提升空间。从上海机场的历史情况看,若食品饮料个股接近外资持股比例限制,短期可能略受影响,但长期影响不大且有望大幅跑赢大市。推荐组合:贵州茅台、山西汾酒、伊利股份。

事项

2019年3月5日,港交所公告,大族激光因外资持股比例(QFII/RQFII/深股通)超过28%,接近外资持股比例上限30%,3月5日起深港通将暂停接受该股买盘。食品饮料个股受到外资青睐,相比其他行业板块,外资持股比例较高,因此我们对具体持股情况进行分析。

点评

多数食品饮料个股外资持股比例仍有足够提升空间。外资持股比例数据分为可以高频跟踪的陆股通数据和无法高频跟踪且仅部分披露的QFII及RQFII数据。(1)陆股通数据:截至3月8日,陆股通持股比例前10的食品饮料个股为伊利股份(15.2%)、五粮液(10.9%)、安琪酵母(10.2%)、水井坊(9.6%)、贵州茅台(9.5%)、涪陵榨菜(8.3%)、洋河股份(7.4%)、顺鑫农业(6.9%)、海天味业(5.5%)、承德露露(5.2%)。(2)QFII及RQFII数据:根据万得,QFII及RQFII持股比例前5的食品饮料个股为为重庆啤酒(14.0%)、桃李面包(10.3%)、洋河股份(1.5%)、安琪酵母(1.4%)、贵州茅台(1.3%)。该数据通过3Q18十大股东、十大流通股通、QFII重仓股统计,可能被低估。(3)与外资实际总持股比例的差异:根据深交所,3月5日收盘后,大族激光外资持股比例达28.38%,同日深股通持股比例为20.35%,差异为8.0pct;美的集团外资持股比例达27.29%,同日深股通持股比例为15.95%,差异为11.3pct。由此,我们判断陆股通持股比例数据与外资实际总持股比例的差异可能为8-11pct,该部分由QFII及RQFII持股。若我们按照11pct的上限进行考虑,除伊利股份可能较为接近外资持股比例限制外,其余食品饮料个股外资持股比例仍有足够提升空间。

从上海机场的历史情况看,若食品饮料个股接近外资持股比例限制,短期可能略受影响,但长期影响不大且有望大幅跑赢大市。除近日大族激光因外资持股比例超过28%触及港交所暂停接受买盘,A股历史上仅上海机场出现同样情况。2015年5月18日收盘后,上海机场因外资持股比例(QFII/RQFII/沪股通)达到28.07%,超过28%,沪股通暂停接受买盘。后续上海机场外资持股比例略有下降,6月5日降至26.19%,但长期看外资持股比例始终保持高位,自2016年4月13日至2018年6月15日,多数时间外资持股比例保持在26%以上。从股价涨幅角度看,2015年5月18日至今,上海机场股价涨幅117%,跑赢沪深300 138pct。

推荐组合:贵州茅台、山西汾酒、伊利股份。

风险提示

三大国际指数纳入A股进度低于预期,人民币持续大幅度贬值。