机械设备行业周报:京沪高铁启动A股上市,看好轨道交通行业发展

市场表现:2月25日至3月1日,沪深300指数上涨6.52%,机械设备行业指数上涨6.08%,位于所有一级行业中的第16位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是重型机械、机床工具、印刷包装机械,期内涨跌幅分别为17.51%、9.61%、8.73%;表现最差的三个细分子行业分别是内燃机、磨具磨料、机械基础件,期内涨跌幅分别为2.33%、3.66%、4.25%。

维持行业“中性”评级。截止到3月1日,机械行业P/E(TTM)为29.08倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为2.33x(前值为2.34x),维持行业“中性”评级。中央经济工作会议定调基建补短板,紧抓PPP等主线,将制造业高质量发展列为年度第一大重点工作,实施更大规模的减税降费;我们建议围绕下游景气度确定性上行的细分板块进行布局,包括光伏设备、轨道交通、服务机器人、口腔医疗设备等;本周重点推荐光伏电池片设备龙头--捷佳伟创,组件设备龙头--金辰股份,轨道交通装备龙头--中国中车,服务机器人行业龙头--科沃斯,国产口腔CBCT龙头--美亚光电,国产GPU龙头--景嘉微,国内动密封行业龙头--日机密封。

光伏设备:通威股份下调PERC电池价格,持续看好光伏设备板块。2019年2月26日,通威太阳能在其官网上首次公开3月电池片定价明细,多晶电池片的价格在0.91~0.96元,维持不变;单晶PERC电池片的价格从1.3元左右下调至1.26~1.27元,价格降幅为0.03元/瓦。通威股份率先主动在价格、毛利都相对较高的单晶PERC电池上予以适度降价,有益于保障行业的持续健康发展。在行业持续降补贴的背景下,降本增效将成为主旋律,平价上网,设备先行。重点推荐光伏电池片工艺设备龙头捷佳伟创以及叠瓦设备龙头金辰股份,建议关注光伏单晶硅设备龙头晶盛机电、光伏自动化设备商罗博特科、组件自动化行业龙头京山轻机(苏州晟成)。

轨道交通:京沪高铁启动A股上市,看好轨道交通行业发展。2月26日,证监会宣布,中国铁路总公司控股企业京沪高速铁路股份有限公司正式启动A股上市工作,这标志着铁总混改取得又一重大进展。京沪高铁全长1318公里,连接“京津冀”和“长三角”两大经济区,是我国“八纵八横”的重要组成。京沪高铁自2011年开通运营以来运送旅客9.4亿人次,营业收入从2013年的182亿元提升到2017年的296亿元,年均复合增长率近13%,净利润从亏损12.9亿元扩大至127亿元,利润率由负转正至42.9%。我们认为,京沪高铁上市将是中国高铁史的里程碑事件,2019年国内轨道交通投资建设将保持增长,看好轨交行业发展;推荐轨道交通装备龙头中国中车,关注高铁动车配件公司华铁股份。

工程机械行业:2019长沙国际工程机械展览会将开幕,持续关注工程机械板块。2月27日,长沙市委常委、常务副市长舒行刚主持召开2019长沙国际工程机械展览会筹备工作专题研究会议,预计18-20个全球工程机械50强企业和15家世界500强企业参展。截至目前,2019长沙国际工程机械展览会已签约参展企业600家,参展面积13平方米,邀请专业观众2.9万名。全球高端制造业大会、工程机械后市场千人峰会等27项高端论坛活动也在筹备进行中。我们认为,2019年工程机械行业整体增速预期大幅下滑,行业顶点即将到来。在地产和基建投资增速放缓的背景下,主机厂为维护市场份额,竞价促销呈激烈态势,势必影响产品利润水平。但是我们依旧看好液压件进口替代核心标的恒立液压和艾迪精密。

服务机器人:地方版促消费政策加速落实,看好服务机器人板块。国家发改委等十部委发布《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》已经近1个月时间,各地正根据实际情况,加速出台各项措施,落实促消费政策;目前包括北京、上海等多个省市都出台了各种相关政策,其中汽车、服务、信息消费等成为重点,包括加大公共领域示范应用、实施补贴、加大政策配套支持力度等一系列政策陆续出台。商务部表示,今年4月将召开全国性专题会议,进一步推进落实消费升级行动计划等促消费系列举措。我们认为,国家产业政策加码下,服务机器人行业市场前景广阔。重点推荐扫地机器人龙头科沃斯,建议关注电网巡检机器人公司亿嘉和。

口腔医疗设备:美亚电子采购平台上线,看好口腔医疗设备行业。3月1日,“美亚电子采购平台”历经半年多的周密筹备正式上线,这标志着美亚光电向“智慧供应链”战略转型目标更近一步。该平台是面向供应商建立的的统一互联网信息发布门户,主要模块包含供应商注册、寻源管理和供应商业绩评价等。该系统将数据、流程和业务进行有机集成、上线后,将有效规范公司采购流程,并设置合理的监控点,从而营造公平的采购环境。供应商伙伴可以在该平台上与美亚光电进行信息交互,通过供应商评审流程即可成为美亚光电的合格供应商,参与采购业务。我们认为,口腔医疗设备市场前景广阔,优质CBCT口腔医疗设备需求有望进一步激发。重点推荐口腔CBCT国产化龙头美亚光电。

人工智能:谷歌将使用AI避免数亿人失明,看好两大维度优质标的。据2月25日,谷歌和Alphabet生命科学部门Verily正在利用机器学习来筛查糖尿病性视网膜病变(DR)和糖尿病性黄斑水肿(DME),这两种情况均可导致失明。他们的目标是实现自动筛查,以便更快地发现疾病,并为更多人提供筛查机会。研究表明该算法在评估疾病图像方面可以做到与普通眼科医生和视网膜专家一样好。这项研究的结果导致了今年印度的Aravind眼科医院的“首次使用该算法进行真实世界的临床试验”。建议从两大维度寻找投资机会:一是人工智能算法所依托的计算芯片,重点推荐已完成与国产CPU和操作系统适配的GPU标的景嘉微;二是关注人工智能在应用领域的商业化进程,重点推荐国内服务机器人龙头标的科沃斯。

本周重点推荐标的组合:【捷佳伟创】--光伏电池片设备龙头;【金辰股份】--组件设备龙头;【中国中车】--轨道交通装备龙头;【科沃斯】--服务机器人行业龙头;【美亚光电】--国产口腔CBCT龙头;【景嘉微】--国产GPU龙头;【日机密封】--国内动密封行业龙头。

风险提示:宏观经济下行超预期;行业政策不及预期;公司相关事项推进不确定性;相关公司与国外对标公司并不具有完全可比性,资料供参考。