信用债周报:收益率上升,净融资下降

报告摘要:

本周(02.25-03.0 1)一级市场发行总额 1533.24 亿元,总偿还量 984.02 亿元,净融资额约549.22 亿元。新债发行量大幅下降,偿还量大幅上升, 净融资额大幅下降。 分品种来看,本周中票、企业债和公司债发行量均有所上升,短融发行量大幅下降。从偿还规模来看,短融和企业债偿还量有所下降,中票和公司债偿还量有所上升。从净融资额来看,短融和企业债净融资额较上周均小幅上升,中票和公司债净融资额较上周均大幅下降。从发行利率来看,交易商协会公布的发行指导利率与上周相比有所上升。从实际发行的加权平均利率来看,短融、中票、企业债和公司债的发行利率均出现不同幅度的上升。

二级市场方面,各期国债收益率均有所上升,1 年期国债收益率环比上升7.46BP,10 年期国债收益率3.187%。

各类信用债收益率总体上有所上升。截至3 月1 日,中短期票据1 年期收益率AAA 级和AA+级较上周上升,3 年期收益率AA 级和AA-级上升,5 年期收益率AAA 级、AA+级、AA 级和AA-级均较上周上升。企业债3 年期收益率AAA 级和AA+级较上周上升11.59BP,5 年期和7 年期收益率AAA 级、AA+级、AA 级和AA-级均较上周上升。城投债3 年期收益率AAA 级较上周上升,5 年期收益率AA+级较上周上升,7 年期收益率AAA 级、AA+级和AA 级均较上周上升。

中短期品种1 年期信用利差AAA 级和AA+级较上周均扩大,3 年期信用利差AA 级和AA-级均收窄1.24BP,5 年期信用利差AAA 级、AA+ 级、AA 级和AA-级均较上周收窄。企业债3 年期信用利差AAA 级和AA+级均扩大,5 年期和7 年期信用利差AAA 级、AA+级、AA 级和AA-级较上周收窄。城投债3 年期信用利差AAA 级较上周扩大6.97BP, 5 年期信用利差AA+级和AA 级均扩大,7 年期信用利差AAA 级、AA+ 级、AA 级和AA-级均收窄。

与上周相比,中短融品种1 年期AA+相较于AAA等级利差保持不变, 3 年期AA 和AA-均下降4BP,5 年期AA+、AA 和AA-相较于AAA 等级利差保持不变。企业债3 年期AA+相较于AAA 保持不变,5 年期AA+和AA 相较于AAA 等级利差上升2BP,7 年期AA+、AA 和AA-相较于AAA 等级利差保持不变。城投债3 年期AA+相较于AAA 等级利差下降,5 年期AA 相较于AAA 等级利差下降,7 年期AA+ 和AA 相较于AAA 等级利差保持不变。