可转债周报:转债大幅上涨

报告摘要:

转债市场回顾与策略

本周(2月23日-3月1日)有6支新发行(网上发行日期)的可转债,为中来转债、长青转2、今飞转债、中天转债、长城转债和富祥转债,截至到目前披露的信息显示,下周有4支新发行的可转债,为万信转2、中信转债、博彦转债和贵广转债,本周和下周无新上市的可转债。本周无通过发审委审核的转债;本周有2支转债通过证监会核准,分别为岱勒新材和亨通光电发行的可转债,规模为19.43亿元。

上证综指报收2994.01,较上周上涨6.77%。本周上证转债和中证转债分别上涨2.21%和2.93%。 从个券表现来看,本周转债市场以上涨为主。涨幅前三的分别是东财转债、三力转债和吴银转债,涨幅分别为20.43%、15.06%和10.27%。下跌幅度前三的分别为鼎信转债、泰晶转债和太阳转债,跌幅分别为4.47%、4.37%和3.63%。

二级市场上,本周可转债市场成交额为487.77亿元,相比上周成交量增加了195.37亿元,涨幅为66.82%,近期市场整体交易活跃度大幅上升。分个券来看,本周有10支成交额超过10亿元的转债,有8支成交额超过5亿元的转债,其中,成交额超过20亿元的转债为东财转债(108.88亿元)、特发转债(75.39亿元)、平银转债(25.35亿元)和国君转债(20.26亿元)。

年初以来,在正股反弹的带动下,转债市场表现较好。对于后市我们依旧看好,投资者可积极关注,重点布局。当前对于传统的债券投资者而言,通过转债市场博取权益市场收益显得尤为重要。电子、通信、计算机等行业开年以来涨幅较好,随着科创板推出,相关行业及标的可重点关注。在转债上涨、估值提升的背景下,投资难度在不断加大,如今转债的价值更多要靠正股价值支撑。在此背景下,我们可以重点关注三类机会:一是待发优质新券;二是价格在115以下、基本面较有,未来具有较大弹性的个券;三是高价券中确定性机会较大个券。应对当前市场,我们可能需要更多的“牛市思维”,2015年上半年,通鼎转债价格曾一度高达650元,创造了历史记录。但一个问题在于转债价格高企为什么不去买股票呢?