化工行业周报:贸易商谈前景积极,化工行业有望迎来估值修复

上周上证指数周涨幅4.54%,沪深300周涨幅5.43%,申万化工指数周涨幅3.88%,跑输沪深300指数1.65个百分点,上周涨幅靠前品种甲乙酮(8.76%)、天然橡胶(7.01%)、草甘膦(6.12%),跌幅靠前品种维生素B2(-14.93%)、二甲醚(-7.62%)、VA(-6.88%)、VD3(-5.00%)等。

最新WTI油价57.14美元/桶,周涨幅2.07%,布伦特油价66.93美元/桶,周涨幅2.09%。沙特能源部长法利赫接受采访时表示,沙特预计将继续减产,3月产量将进一步下降至980万桶/日,同时中美贸易商谈的积极前景提振投资者信心,可关注受益于油价上涨的涤纶长丝、煤化工产业链。中美贸易谈判释放出积极信号:美国总统特朗普周末表示,与中国的谈判“极度顺利”,并指出华盛顿方面较之前更加接近“达成实质性协议”,并补充道,只要双方能够达成协议,关税将取消,此前被加征10%关税的品种主要有:MDI,涤纶长丝,部分农药制剂等。国内市场方面,部分化工产品价格已出现反弹:本周上海科思创及瑞安聚合MDI指导价上调,市场价上涨200-400元/吨,主要生产商限量供应,挺价意图明显;草甘膦原药报价本周上涨6.12%,农展会临近,农药需求逐步释放,同时环保高压对原药及中间体厂家开工均有影响,供需向好支撑产品价格。

受国际油价下跌及国内经济增速回落影响,主要化工产品价格均出现不同程度下滑,随着油价企稳回升,中美贸易商谈顺利进行,国内出台更加积极的经济政策,化工产品价格已出现筑底反弹迹象。目前,主要化工企业估值均处于历史低位,反应之前投资者对经济前景的悲观预期,近期利好消息频传,1月国内经济数据也好于预期,随着投资者对未来经济信心恢复,化工行业将迎来估值修复。

个股方面,农药行业持续受益国内环保督查,同时中国重新开始进口美国大豆有望提振农药需求,建议关注草铵膦龙头利尔化学以及菊酯、麦草畏龙头扬农化工。国内高分子助剂龙头利安隆正处于产能扩张期,通过收购将进一步完善公司产品结构,可持续关注。MDI价格企稳回升,建议关注全球MDI龙头万华化学。

风险提示:环保督查不及预期;下游需求疲软;中美贸易关系恶化