信用债周报:净融资额大幅上升,收益率上行

本周(02.18-02.22)一级市场发行总额1689.6亿元,总偿还量800.37亿元,净融资额约889.23亿元。新债发行量大幅上升,偿还量有所上升,且上升幅度小于发行量,净融资额大幅上升。

分品种来看,本周短融、中票和公司债发行量均大幅上升,企业债发行量基本不变。从偿还规模来看,短融、中票、企业债和公司债偿还量也均有不同程度上升。从净融资额来看,短融、中票和公司债净融资额较上周均大幅上升,企业债净融资额小幅下降。从发行利率来看,交易商协会公布的发行指导利率与上周相比有所下降。从实际发行的加权平均利率来看,中票和企业债的发行利率均大幅下降,短融的发行利率小幅上升。

二级市场方面,各期国债收益率均有所上升,1年期国债收益率环比上升4.98BP,10年期国债收益率3.1451%。各类信用债收益率总体上有所上升。截至2月22日,中短期票据1年期收益率AAA级较上周下降,3年期收益率AAA级和AA+级较上周上升,5年期收益率AA+级和AA级均较上周上升7.58BP。企业债3年期收益率AAA级和AA+级较上周上升,5年期收益率AA+级和AA级均较上周上升,7年期收益率AAA级、AA+级、AA级和AA-级均上升。城投债3年期收益率AAA级较上周上升,5年期收益率AAA级较上周上升4.60BP,7年期收益率AAA级、AA+级、AA级和AA-级均上升1.93BP。

中短期品种1年期信用利差AAA级、AA+级、AA级和AA-级均收窄,3年期信用利差AAA级和AA+级较上周收窄,5年期信用利差AAA级和AA-级均扩大。企业债3年期信用利差AAA级和AA+级均收窄,5年期信用利差AA+级和AA级较上周扩大,7年期信用利差AAA级、AA+级、AA级和AA-级均收窄。城投债3年期信用利差AAA级较上周收窄,5年期信用利差AAA级较上周扩大,7年期信用利差AAA级、AA+级、AA级和AA-级均收窄。

与上周相比,中短融品种1年期AA+相较于AAA等级利差下降,3年期AA和AA-均下降2BP,5年期AA+、AA相较于AAA等级利差上升,AA-级保持不变。企业债3年期AA+相较于AAA保持不变,5年期AA+和AA相较于AAA等级利差上升,7年期AA+、AA和AA-相较于AAA等级利差保持不变。城投债3年期AA上升1BP,5年期AA+相较于AAA等级利差下降,7年期AA+、AA和AA-相较于AAA等级利差保持不变。