食品饮料行业:茅台缺货,蒙牛伊利库存消化良好

本周观点:团队针对节后上海地区商超的乳制品、白酒、啤酒销售情况进行草根调研。从沃尔玛、家乐福、卜蜂莲花等大型连锁超市的调研情况来看,白酒方面除茅台外其他品牌货源较为充足,部分超市的普五和1573有一定折扣。啤酒方面青岛和百威的折扣力度较大。乳制品方面,伊利促销较大,蒙牛买赠更多。整体看伊利蒙牛产品新鲜度良好,常温奶10月份产品基本消化完全。

市场回顾:本周上证综指上涨1.07%,沪深300上涨0.55%,食品饮料板块上涨1.07%,劣于上证综指。食品饮料各子板块中,白酒下跌1.31%%,啤酒下跌2.44%,其它酒类上涨6.09%,软饮料上涨1.24%,葡萄酒上涨1.35%,黄酒上涨0.95%,肉制品下跌2.84%,调味发酵品下跌2.07%,乳品上涨0.20%,食品综合下跌0.80%。

数据跟踪:截止2019年02月22日,1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1,009元、569元、398元、519元,价格相比上周分别变动0元、-10元、0元、0元、0元。截至01月26日,京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1,009元、549元、439元、519元,价格相比上周分别变动0元、-10元、-20元、41元、0元。截止2019年2月6日,生鲜乳主产区平均价为3.62元/千克,同比增长4.00%。截止2019年02月01日,生猪价格同比下降15.71%,环比下降0.61%,为11.32元/千克;截止2019年02月01日,仔猪价格同比下降28.30%,环比下降0.43%,为20.93元/千克;截止2019年02月01日,猪肉价格同比下降12.05%,环比下降3.64%,为18.54元/千克。

重要研报:双汇发展--公司短期内充分享受产区的低猪价红利,屠宰量显著增加,结合在配送和销售上优势,公司完全有能力将产区屠宰加工的白条肉运往肉价更高的销区进行销售,赚取生猪的产区销区价差提高头均利润。中长期来看,环保督查的常态化以及产销区屠宰企业经营状况的分化,有望成为加快屠宰行业集中度提升的催化剂,帮助以双汇为代表的屠宰龙头拿到生猪定价权,并推动自下而上的行业纵向整合。

风险提示:食品安全风险,宏观经济增速放缓