交通运输行业周报:年前集运依旧保持强劲,年后或出现淡季不淡

核心观点:

年前集运依旧保持强劲,年后或出现淡季不淡。本周CCFI继续上涨,收于880.25点,周涨幅1.00%。目前集运行业处于年前抢运状态,行业将持续维持高景气,但较去年同期仍增长7.40%,反映目前集运需求优于去年同期水平。根据历史经验,3月左右春节后集运行业处于淡季,如运价出现淡季不淡,可以判定2019年集运行业大概率将迎来景气行情;我们延续年度策略的观点,后期重点跟踪3月运价,一旦CCFI能维持在800以上,则可以左侧布局,建议关注集运龙头中远海控。

快递12月数据发酵,建议关注申通、圆通。1月19日前后,各家快递公司均发布12月数据,我们认为三家加盟快递申通、圆通、韵达目前增速已趋同,且增速已超过40%,未来或将保持“齐头并进”的态势,并进一步压缩中小型快递企业的生存空间。我们认为,目前申通、圆通相较于韵达估值较低,未来若各家增速趋同,两家公司估值同样有望与韵达趋同,建议投资者重点关注。

投资建议:

继续推荐进攻性的航空板块;建议关注防守型的铁路板块,以及高增速且低估值的快递、大宗物流板块。

数据回顾:

2019年第四周,交通运输行业指数下跌0.64%:跑输沪深300指数1.15个百分点。分子行业看,防御性的板块公路、铁路涨幅在前,周涨幅分别到达0.76%、0.52%;机场行业仍表现不佳,周跌幅达到1.94%。

航运周度数据梳理:(1)波罗的海干散货指数BDI报收于905点,周跌幅18.62%;(2)BDTI收于877点,周涨幅0.46%;(3)中国沿海干散货运价指数CCBFI收于955.26点,周跌幅6.00%;(4)中国出口集装箱运价指数CCFI收于880.25点,周涨幅1.00%。

风险分析:宏观经济大幅下滑导致的行业需求下降。