环保行业(含新三板)周报:反弹虽至,仍需谨慎

核心观点

节前环保行业上市公司集中发布了业绩预告/快报,板块2018年业绩增速整体出现下滑,股价已经有所反应。节后,随着二级市场整体上涨,环保板块也出现了较为明显的反弹。但是,从反弹的子行业和个股来看,基本面较好的公司反弹力度并不理想,且目前融资环境的改善仍未完全传导到上市公司层面。因此,我们依然认为,在业绩承压、融资传导仍需时间的情况下,仍需谨慎操作。

上周环保行业市场概况

上周环保工程及服务Ⅱ(申万)指数上涨7.52%,沪深300指数上涨2.81%,环保板块跑赢大盘4.70%。上周环保各子板块均上涨,其中节能、大气板块涨幅最大,分别为7.11%和6.98%。上周环保板块整体估值上升,PE(TTM)为17.74,低于创业板的30.65;PB为1.55,低于创业板的3.81。上周无新增挂牌、做市环保企业;无新增申请上市辅导环保企业;无新三板环保企业摘牌。

行业政策与动态

河北省生态环境厅、省农业农村厅联合印发《河北省农业农村污染治理攻坚战实施方案》提出,到2020年,完成1万人/日或1千吨/日以上农村饮用水水源保护区的划分并实现有效监管;农村生活污水得到治理的村庄占比有所提高,得到有效管控的村庄基本全覆盖;亩均化肥施用量降低7%,主要农作物化肥利用率达到40%以上;亩均农药使用量降低6%,主要农作物农药利用率达到40%以上;规模化畜禽养殖场(小区)粪污处理设施装备配套率达到100%,畜禽粪污综合利用率达到75%以上。

生态环境部通报2019年1月全国空气质量状况。2019年1月,全国337个地级及以上城市平均优良天数比例为67.6%,同比下降3.5个百分点;PM2.5浓度为66微克/立方米,同比上升8.2%;PM10浓度为97微克/立方米,同比上升5.4%;O3浓度为79微克/立方米,同比上升1.3%;SO2浓度为17微克/立方米,同比下降19.0%;NO2浓度为38微克/立方米,同比上升5.6%;CO浓度为1.8毫克/立方米,同比上升5.9%。

风险提示

政策推进不及预期,2018年业绩不及预期,债务及融资风险,项目进度不及预期,二级市场整体波动风险。