旅游行业:2019年春节旅游数据点评,国内游增速下滑港澳游快速增长

事件:

经中国旅游研究院(文化和旅游部数据中心)综合测算,2019年春节假期,我国接待旅游总人数是4.15亿人次,同比增长7.6%;实现旅游收入5139亿元,同比增长8.2%;人均旅游花费1238元,同比略微增长0.6%。

点评:

国内游增速降至10%以内,自然景区表现平淡、离岛免税业绩亮眼。我国2019年春节旅游人数和旅游收入增速相比2018年分别明显放缓4.5和4.4个百分点,且是十年来首次增速低于10%,这主要是由于宏观经济承压导致居民旅游消费趋于理性化。从各省市来看,广西省、甘肃省接待的旅游人数分别同比增长23.3%和21%,旅游收入分别同比增长31.7%和22.5%,在全国来看表现优异。而四川省、广东省、河南省和湖南省接待旅游人数的同比增速均超过10%,表现良好。江西省、北京市、安徽省和湖北省录得个位数的旅游人数增速。从部分上市公司景区来看,黄山风景区春节假期接待游客12.62万人次,同比增长2.48%;峨眉山景区春节期间接待游客22.58万人次,同比增长3.57%;张家界武陵源春节期间接待游客42.61万人次,同比增长4.05%。三亚千古情前六天接待游客24.52万人次,同比增长约3.94%;2018年7月开业的《桂林千古情》春节期间接待游客约8.46万人次,受欢迎程度高。免税方面,受益于离岛免税政策的放宽,春节假期前六天,三亚离岛免税销售额增长超过20%,海口离岛免税销售额增长超过30%,表现亮眼。

受广深港高铁和港珠澳大桥通车的影响,港澳游快速增长。今年春节假期前6天,我国内地居民赴香港旅游人数是119.91万人次,同比快速增长33%,其中通过高铁入境的有19.95万人次,是推动香港游快速增长的重要因素。澳门游方面,我国内地居民春节前六天赴澳门旅游人数为76.88万人次,同比增长26%,通过港珠澳大桥进境的有8.19万人次,港珠澳大桥的开通是刺激内地游客赴澳门旅游的关键因素。出国游方面,受签证利好政策影响,泰国、日本两大目的地备受我国居民青睐。根据携程发布的《2019春节出游消费和人气排行榜》,泰国、日本位列春节出境游目的地前两名,前往两地的内地游客数占全部出境游客的30%。总的来看,根据携程此前发布的《2019年春节长假旅游趋势预测报告》,预计我国今年春节期间出境游人数约700万人次,同比增长约8%,增速同比略有加快,但增速仍在10%以内。

投资建议。今年春节期间,国内游人次、收入增速同比明显放缓,部分上市公司自然景区游客增速趋缓,但离岛免税受益政策放宽表现优异;出境游增速同比略有加快,港澳游快速增长,泰国游、日本游热度高。2018年下半年以来,受宏观经济承压的影响,居民旅游消费增长放缓,出国游所受负面影响或大于国内游,建议关注国内游的人工休闲景区和免税。人工休闲景区中,宋城演艺不受门票降价影响,且进入新一轮外延扩张阶段,六间房出表确定性较高,业绩有望快速增长。免税领域,中国国旅将受益于海南离岛免税政策的放宽,进一步整合离岛免税市场有望增厚公司业绩。

风险提示。居民消费萎缩,行业竞争加剧,天灾人祸等不可抗力事件的发生。