麦格理发表研究报告,首予绿叶制药(5.89,0.06,1.03%)(02186)“跑赢大市”评级,目标价8.76元。该行估计公司重点产品Lipusu于2018年分别占公司收入及净利润38%及63%。
该行称,上述药物不在国家医保药物清单中,可避免30-50%的严重降价,但相信需要通过谈判进入省级药品清单(到目前为止有10个省份),并且也需要提供价格折扣。不过,降价幅度将大幅低于国家医保药物清单要求。
麦格理表示,综合上述温和降价因素,预期公司2018至2019年销售增长为15%及13%,至2023年达到25亿元人民币的高峰。该行表示,综合市场上所有紫杉醇(Lipusu的活性成分)竞争,Lipusu按价值及销量计算的市占率分别为35%及18%。
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