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联讯宏观专题研究:信用周期70年

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作者：李奇霖 2019-02-02 00:00:00

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信用周期70年

传统的信用周期是循环往复的:信用扩张-经济过热/通胀-央行紧信用紧货币-融资成本上涨-融资需求收缩-经济下行/通缩-央行宽信用宽货币--信用扩张。

纵观建国后近70年的历史,这种循环往复的信用周期共经历了五个大的发展阶段:第一是1949-1983年计划经济时期;第二是1984-1996年计划向市场过渡时期;第三是1997-2008年高速扩张期;第四是2009-2016年金融创新期;第五是2017-2019年破而后立期。

在这五个发展阶段中,信用周期的变化都有其自身的特点,有着属于那个时代的特殊印记。

风险提示:政策变动超预期

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