通信行业周报:运营商年度经营数据公布,中国移动各项业务居首;电信业务增量不增收,运营商业务收入下行压力大

运营商年度经营数据公布,中国移动各项业务居首

三大运营商2018年经营数据陆续公布,中国移动在各项业务均保持强势。移动用户、4G用户数量中国移动仍处于首位;增量方面,中国电信全年领跑增速,中国联通紧随其后,中国移动由于基数较大,虽绝对数量略少于电信,但增速稍缓;中国电信4G渗透率突破80%,中国联通则不及70%。固网业务方面,中国移动在年中用户数超越中国电信成为榜首,中国联通则稍显低迷。中国移动成为三大业务领跑者,预计未来运营商相关业务将进入缓速增长的轨道。

电信业务增量不增收,运营商业务收入下行压力大

工信部数据显示,2018年1-11月,电信业务总量、移动互联网接入流量、DOU等数据飞速增长,同比增速均超三位数;相比之下,电信主营业务收入并未呈现快速增长态势,相反,增速不断收窄,11月同比增速不足3%。移动通信业务,特别是移动数据业务是电信业务收入的主要来源,占比超45%,可见移动数据业务的快速扩张并未给运营商带来可观的收入增长。在工信部2019年将继续推行“提速降费”的背景之下,运营商恐怕难以依靠移动数据业务的扩张来实现业务收入的增长,将会面临巨大的收入下行压力,需要通过物联网等业务寻找新的收入增长点。

投资策略及重点推荐:

投资组合:中兴通讯、烽火通信、光环新网、亿联网络、高新兴各20%。

风险提示:1)5G研发不及预期;2)运营商投资不及预期;