纺织服装行业1月第五周周报:12月服装类社零数据环比改善

纺织服装行业跑输大盘0.96pct。本周,上证综指上涨0.22%,SW纺织服装行业下跌0.74%,SW纺织服装行业跑输大盘0.96pct。其中,SW纺织制造下跌1.00%,SW服装家纺下跌0.55%。 2018年12月限上服装增速环比改善,全年化妆品增速高于服装。(1)单月:2018年12月社零总额为3.59万亿元,同比增长8.2%,增速较上月提升0.1pct。限额以上单位商品零售额为1.42万亿元,同比增长2.2%,增速较上月提升0.2pct。限额以上服装鞋帽、针纺织品/化妆品零售额分别为1541/247亿元,分别同比增长7.4%/1.9%,增速分别较上月变化+1.9pct/-2.5pct。(2)全年:2018年全年社零总额38.10万亿元,同比增长9.0%,增速较2017年下降1.2pct。限额以上单位商品零售13.61万亿元,同比增长5.7%,增速较2017年下降2.5pct。限额以上服装鞋帽、针纺织品/化妆品零售额分别为13707/2619亿元,分别同比增长8.0%/9.6%,增速分别较2017年变化+0.2pct/-3.9pct。综上所述,2018年上半年服装、化妆品板块单月限上社零增速明显快于社零整体单月增速,下半年单月增速均呈下行趋势,服装11月、12月增速有所修复,主要系温度下降利好冬装销售。从全年来看,化妆品增速略高于服装。

推荐标的:纺织制造推荐百隆东方和健盛集团;服装家纺推荐三大主线:(1)“高性价比+低线升级”的大众品牌:推荐红豆股份、珀莱雅;(2)“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌:推荐歌力思、安正时尚;(3)“高景气度+格局优异”的细分板块品牌:推荐森马服饰,建议关注安踏体育。

风险提示:终端消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动。