钢铁行业周报:库存同期低位,钢价偏强震荡

铁矿石价格微跌、焦炭价格持平

截止1月25日,普氏62%品位铁矿石价格为75.4美元/吨,较上周下跌0.5美元/吨,较上月上涨2.7美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为1890.0元/吨,与上周持平,较上月下跌100.0元/吨。

钢材价格上涨

截至1月25日,上海地区20mm螺纹钢价格为3780元/吨,较上周上涨30元/吨;上海4.75mm热卷价格为3750元/吨,较上周上涨100元/吨;上海1.0mm冷轧板价格为4160元/吨,较上周上涨40元/吨;上海20mm中厚板价格为3840元/吨,较上周上涨40元/吨。

钢材模拟利润上涨

截至1月25日,原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为467.3元/吨、363.7元/吨、252.4元/吨、332.5元/吨,较上周分别上涨65.0元/吨、124.6元/吨、74.4元/吨、74.4元/吨。

12月新开工数据高位延续,销售增速转正,持续带动钢材需求

2018年全年房屋新开工面积209342万平方米,同比增长17.2%;12月当月增速20.5%。全年商品房销售面积171654万平方米,同比增长1.3%;12月当月增速0.9%,当月增速转正,结束了连续三个月的负增长。2018年房地产数据高位持续,有效对冲基建投资增速下滑影响。12月工地赶工持续下,对钢材消费形成较强支撑。

唐山限产政策再出,刺激期螺价格上涨

1月21日,唐山市人民政府发布关于《唐山市重点行业2019年第二至三季度错峰生产实施方案》的通知,方案指出,钢铁行业分两个阶段实施重点行业错峰生产。前期唐山限产政策反复对钢价造成较大影响,该方案的出台再度影响市场预期,带动期货价格上涨。

库存低于往年,钢厂库存压力小,关注节后累库速度

本周五大钢材社会库存累积至991.27万吨,较上周上升67.24万吨,厂内库存416.55万吨,较上周下降8.83万吨。相较于往年,目前需求韧性犹存,高产量下,钢材库存绝对值较低,累库速度较慢,钢厂端库存压力小,挺价意愿强,支撑钢价走势。目前,市场关注焦点从冬储逐步向年后消费转移,若地产需求表现持续,节后消费有望好于去年,节后累库速度有待持续观察。

钢铁股业绩预增,关注低负债、高股息率公司

截至1月25日,已有8家钢铁上市公司发布2018年业绩预告。8家企业业绩均为预增表现,在2017年高利润的情况下有不同程度的提升。钢铁股去年分红比例普遍较高,今年高利润延续,且资产负债率已普遍调整到合理水平,高股息率值得期待。建议关注低负债、低估值、潜在高股息率的上市公司,比如方大特钢、三钢闽光、柳钢股份等。

风险提示:

钢材消费大幅下滑。