传媒行业深度分析:当科技加持教育

教育资源配置不均、个性化教学需求、企业规模化发展需要驱动教育与科技融合。1)中国教育不均衡问题突出。教育资源配置不均是国内基础教育发展不均衡的主要表现形式,主要体现为各地区学校办学条件与教育发展水平的差距,教育与科技融合是教育不均衡的关键破局点;2)个性化教学需求增长。标准化的教育有其局限性,不能完全满足不同个体的个性化学习需求,技术让因材施教成为可能;3)科技加持有望带来边际效应。对于机构来说,教育作为重度服务行业,随着学员数量的增长,成本相应增长,科技加持将作用于内容、产品、流量、服务、变现等教育产业的诸多方面,带来边际效应。

科技的历次迭代,推动教育产业轮次发展。科技在教育行业的渗透可以大致划分为三个阶段:1)2009年前后互联网与教育的结合,在线教育兴起,主要模式为网校,代表性企业包括沪江网校、新东方在线,华图网校等;2)2012年直播技术与移动互联网的发展,推动教育行业高速发展,O2O 辅导、直播课堂、MOOC 等在线教育产品出现,科技在教育行业实现了商业化应用,诞生众多在线教育机构,如直播类(VIPKID、51talk)、学习视频类(网易云课堂)、知识类(喜马拉雅、得到)等;3)目前,AI 等新技术与教育结合,教育行业进入智能化发展阶段。未来人工智能与教育结合有两个重要发展方向,首先人工智能将应用于一些大规模、非标化、需要人为去做的内容上,以降低人工成本;其次应用于学生的学习成长路径规划以及行为大数据的追踪分析上。

重点看好K12、职业教育领域的科技运用。1)K12教育:K12市场为教育培训的核心领域,市场规模庞大,未来科技运用的方向主要在于两方面,一是重视数据的积累,K12群体基数庞大,可以提供丰富的数据源;二是VR/AR 技术契合素质教育理念,重塑线下教育场景。2)职业教育:双师模式适用于标准化、与主讲老师交互性低,但需要及时辅导、答疑的课程,双师课堂最早始于职业教育领域,达内是最早探索双师模式的职业教育机构之一;此外,终身教育理念下,泛教育领域知识付费兴起,预计职业教育整体在线化的渗透率将会得到大幅提高。

投资建议:科技加持下,教育领域出现了诸多新的可能,一方面缓解了教育资源配置不均的问题,促进教育公平;另一方面显著提高了企业规模化能力。在线教育作为教育与科技融合的形式之一,发展势头强劲,且传统线下教育机构普遍转型布局线上业务,在线教育各细分领域百花齐放。重点看好K12、职业教育领域的科技运用,以及在细分领域占据规模优势的头部教育科技企业,推荐A 股百洋股份、亚夏汽车、文化长城,关注A 股开元股份,美股好未来、流利说,港股新东方在线、沪江教育科技。

风险提示:政策监管趋严的风险,技术迭代低于预期的风险。