投资建议
本周,中国国旅发布了18年业绩快报,虽然18年公司净利润增速不及预期,但营收增速则要高于此前预期,达到了66%,规模的扩大有助于公司增强对上游话语权,因此公司毛利率仍具备一定提升空间。长期来看公司仍将受益于免税额度调增,剥离旅行社业务以及海南免税牌照整合等利好因素的影响,增长逻辑依然比较清晰。目前板块整体估值仍然合理,作为朝阳行业,发展空间依然广阔,因此我们维持对行业“看好”的投资评级,建议投资者从以下几个维度选择个股:其一,优选逻辑清晰且确定性强的免税行业;其二,推荐兼具可选消费与必须消费特性的餐饮行业以及旅游演艺;其三,关注景区、出境游及酒店业的边际改善机会。综上,我们推荐中国国旅(601888)、首旅酒店(600258)、宋城演艺(300144)以及广州酒家(603043)。
风险提示
突发事件或不可控灾害,宏观经济低迷,行业重大政策变化。
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