利率与流动性周报:降准、TMLF、普惠降准、CBS,多种工具疏通货币政策传导途径

事件本周,央行通过多种新型工具向市场投放长期资金,目的是疏通货币政策传导途径,进一步支持信贷与实体经济稳定增长。经计算,普惠金融定向降准动态考核、定向中期借贷便利操作与全面降准三项操作共释放长期资金约8000亿元。

本周流动性跟踪14D跨节资金价格明显上升。截至1月25日,相较于上周五,银行间质押式回购利率方面,R001上行18.11BP,R007上行5.71P,R014上行53.41P。存款类质押式回购利率方面,DR001上行18.95BP,DR007上行2.54BP,DR014上行52.87BP。SHIBOR隔夜利率上涨较快,整体资金面略有收缩。SHIBOR隔夜为2.3620%,上行18.35BP;1月期SHIBOR报收2.8190%,上行4.20BP,3月期SHIBOR报收2.9020%,下行1.60BP。

本周一二级市场本周一级市场共发行49只利率债,实际发行总额为2416.67亿元,较上周增加863.87亿元;总偿还量150亿元,较上周减少880.00亿元;净融资为2266.67亿元,净融资较上周增加1743.87亿元。本周一年期非国开债政金债更受欢迎,多支债认购倍数超4。地方债供需两旺,部分地方债认购倍数超过40倍。国债、国开债收益率普遍上涨。1年期国债收益率为2.3804%,较上周五上行3.06P。10年期国债收益率报3.1398%,上行4.48BP;1年期国开债收益率为2.6443%,较上周五上行4.40P。10年期国开债收益率报3.6250%,上行8.50BP。

风险提示地缘政治风险超预期;通胀超预期。