新时代视野下的国际经济及大宗商品周察第49期:美国政府“关门”危机暂缓解

美国政府“关门”危机暂缓解 因国会和白宫没有就预算支出达成协议,美国政府于2018年12月22日凌晨“部分关门”,直至2019年1月25日美国国会两党达成一项议案,历时34天的美国政府“关门”暂告一段落。此次美国政府部分“关门”的核心原因,是国会和总统对于美墨边境墙拨款的问题谈判未果。一直以来,特朗普都极重视建立美墨边境墙,这是特朗普2016年竞选承诺之一,也被视为影响其2020连任前景的关键政绩。但民主党却指责边境墙低效、多余且昂贵,认为这是特朗普的“政治噱头”,有比修建边境墙更为有效的执法工具。包含57亿美元边境建墙费用的支出法案未能在参议院通过,部分政府机构由于缺乏资金支持而关闭。

2019年1月25日美国政府重新“开门”,但边境墙拨款问题仍待解决。美国总统特朗普签署一项短期临时性支出法案,允许联邦政府重新开放三周至2月15日。但这项法案中不包含拨款修建美国与墨西哥边境墙的内容,表明导致美国政府“关门”的症结尚未完全解决,而此次签署的法案为后续谈判留出时间。如果两党不能就边境墙达成一致,到了2月15日美国政府停摆危机或将重现。

自美国国会预算程序从1976年正式执行以来,美国联邦政府共计“关门”21次。在美国宪法三权分立的规定下,当行政部门的预算开支方案未能被拥有立法权的国会批准时行政部门就会因无钱可用而被迫“关门”。美国政府停摆多发生在国会两院处于两党分治时,且共和党总统执政期间停摆次数较多。美国政府“关门”已逐渐成为国会两党促使对方做出让步的“政治斗争工具”。

从历史经验来看,美国政府“关门”对市场的直接影响相对有限。前20次美国政府“关门”期间标普500指数的平均降幅仅为0.47%,而其中有8次是上涨的,并且标普500指数变动幅度有下降的趋势,表明投资者渐渐适应政府“关门”这一操作。一般来说美国政府“关门”时间越长,市场下跌的相对更明显。然而此次美国政府“关门”时长虽创34天的历史记录,但标普500指数却上涨10.27%,表明美股市场受美国政府“关门”的影响相对有限。但此次政府停摆的时长超出预期,并且后续两党谈判的不确定性仍存,难免导致市场担忧情绪不断累积、市场信心不断下降。在全球经济增速放缓的背景下,如果后续政治风险加剧,甚至再度上演政府“关门”,那么对美股市场的影响可能就会逐渐显现。

欧洲央行继续按兵不动,并下调风险展望至下行(downside)

欧洲央行公布1月利率决议,维持三大利率不变,维持利率和再投资的和前瞻性指引不变,再次明确首次加息后将继续实施QE到期债券再投资。受外部需求疲软以及一些国家和地区特定因素的影响,经济数据表现弱于预期,尤其是地缘政治不确定性以及贸易保护主义的威胁,正给经济带来压力,围绕欧元区增长前景的风险已转向下行。但欧元区经济出现衰退的可能性仍较低。支持性的融资条件、有利的劳动力市场以及不断增长的工资,将继续支撑欧元区的扩张以及通胀的回升。欧央行将用更多的时间来评估所有这些风险因素是否影响了信心,并将在3月份进行另一次讨论,届时也将有新的预测。

美元指数下行,人民币汇率贬值压力有所缓解

美元指数上周下行0.57%收至95.82。美国政府部分关门影响持续,令美元指数走弱。人民币汇率有所升值,截至1月25日,美元兑人民币即期汇率收至6.7640,美元兑人民币汇率中间价收至6.7941。

商品指数多数上行

南华商品指数上行至1392.06。人民币汇率在近期有所回升,沪金价格走弱。南华贵金属指数下行至526.86。金属价格涨跌互现,其中螺纹钢、铁矿石价格涨幅明显,南华金属指数上行至2844.02。能化类商品价格回落,南华能化指数下行至1341.48。上周农产品期货价格多数走高,南华农产品指数上行至777.39。

风险提示:关注美联储加息。