投资建议
K12课外培训行业的投资建议。我们认为随着课外培训政策监管的趋严,大部分培训机构短期均受影响,中小机构受冲击较大。随着部分中小机构逐步关停,全国龙头和区域巨头培训机构长期仍有望受益于集中度的提升。建议关注:全国课外培训龙头新东方(EDU.N)和好未来(TAL.N);第二梯队精锐教育(ONE.N)、朴新教育(NEW.N)、卓越教育(3978.HK);第三梯队区域或学科培训巨头科斯伍德(300192.SZ)、瑞思学科英语(REDU.O)、盛通股份(002599.SZ)、昂立教育(600661.SH)、立思辰(300010.SZ)等。
风险因素
政策风险。民促法送审稿对学校行业资产证券化和高盈利能力的影响、培训新政对培训行业的影响和规范。
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