建银国际调低申洲国际(02313)目标价,由110.3港元降至106.9港元,评级维持“跑赢大市”。
建银国际预测2018年申洲国际收入208亿元人民币,约有15%坚实增长,纯利46.14亿元人民币,同比升约23%,当中受惠效率改善以及人民币兑美元贬值利好形势,申洲预期3月25日公布2018年度业绩。
但将2019及2020年盈利预测各调低3%及4%,至54亿元人民币及64亿元人民币,以反映对该集团2019年海外业务扩产方面更为审慎的假设。调低目标价至106.9港元,等同2019年市盈率25倍,主要风险是经营成本上升、人民币贬值及较低全球消费表现。