煤炭行业周报:供应收缩支撑煤价,持续性仍看需求

投资建议:本周电厂日耗维持高位略有下降,可用天数维持18日上下。动力煤方面,北方港煤价上涨,广州港平稳;炼焦煤、焦炭价格持平;煤化工产品价格受油价带动影响,企稳反弹。行业动态方面,受矿难影响,陕西榆林地区停产煤矿增加,在产煤矿供应紧张,鄂尔多斯、晋北等地安全检查对产量影响较小;下游需求不强,电厂采购以长协煤为主,港口煤主要来自内蒙和山西,港口价格相对坑口涨幅较小。我们认为供应端支撑煤价上涨条件已经具备,需看需求端能否维持当前水平。下周,煤价上涨情绪下,板块估值有望继续修复;油价企稳,看好煤化工板块。建议继续关注低估值动力煤、焦煤焦炭、煤化工公司。推荐中国神华、陕西煤业、山西焦化,建议关注金能科技、华鲁恒升、鲁西化工。

煤炭板块收涨5.44%,跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收涨5.44%,沪深300指数上涨2.37%,跑赢沪深300指数3.07个百分点。全板块整周35只股价上涨,1只下跌。永泰能源涨幅最高,整周涨幅为28.16%。

动力煤产业链:价格方面,环渤海动力煤(Q5500K)指数571元/吨,周环比上涨0.18%,CCI5500动力煤价格指数516元/吨,环比上周上涨1.98%。从港口看,秦皇岛动力煤价格周环比上涨,黄骅港环比上涨,广州港环比持平;从产地看,大同、鄂尔多斯、榆林价格周环比持平;动力煤期货结算价格589.6元/吨,周环比上涨5.29%,基差缩小。库存方面,秦皇岛煤炭库存周环比减少7万吨;6大发电集团煤炭本周库存1402.9万吨,周环比增加2.14%,周平均日耗76.14万吨,环比下降1.96%。

炼焦煤产业链:价格方面,京唐港主焦煤价格为1860元/吨,周环比持平,产地柳林、吕梁、唐山主焦煤价格周环比持平;焦煤期货结算价格1405元/吨,周环比下跌3.6%,基差缩小;一级冶金焦价格2165元/吨,周环比持平;二级冶金焦价格2045元/吨,周环比持平。库存方面,京唐港炼焦煤库存140万吨,周环比减少10万吨(6.67%);独立焦化厂总库存976.8万吨,周环比增加0.32%;可用天数19.34天,周环比减少0.05天。

煤化工产业链:阳泉无烟煤价格(小块)1110元/吨,周环比持平;华东地区甲醇市场价(中间价)2422.5元/吨,周环比下跌0.92%;华鲁恒升尿素出厂价(小颗粒)1900元/吨,周环比上涨0.53%;华东地区电石到货价3225元/吨,周环比持平;华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价6570元/吨,持平;华东地区乙二醇市场价(主流价)5080元/吨,周环比下跌0.78%;上海石化聚乙烯(PE)出厂价9350元/吨,周环比持平;上海石化聚丙烯(PP)出厂价9300元/吨,周环比上涨2.2%。

风险提示:1、受国内外宏观形势因素影响,可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降;2、进口煤大幅放开,导致供大于求,煤炭价格下降;3、铁路运力进一步大幅增加缓解运力紧张,引起煤炭价格下降;4、环保限产大幅放松,导致焦炭价格承压;5、国际油价继续大幅下跌,煤化工及相关用煤需受到影响。