机械设备行业周报:光伏标杆电价讨论进行中,看好光伏设备板块

市场表现:1月14日至1月18日,沪深300指数下降0.49%,机械设备行业指数上涨0.79%,位于所有一级行业中的第12位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是机床工具、磨具磨料、制冷空调设备,期内涨跌幅分别为8.43%、6.40%、4.45%;表现最差的三个细分子行业分别是通用航空、仪器仪表、铁路设备,期内涨跌幅分别为-1.95%、-1.53%、-1.43%。

维持行业“中性”评级。截止到1月18日,机械行业P/E(TTM)为25.13倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为2.36x(前值为2.38x),维持行业“中性”评级。中央经济工作会议定调基建补短板,紧抓PPP等主线,将制造业高质量发展列为年度第一大重点工作,实施更大规模的减税降费;我们建议围绕下游景气度确定性上行的细分板块进行布局,包括轨道交通、光伏设备、服务机器人、口腔医疗设备等;本周重点推荐服务机器人行业龙头--科沃斯,国产口腔CBCT龙头--美亚光电,国内动密封行业龙头--日机密封,国产GPU龙头--景嘉微,光伏电池片设备龙头--捷佳伟创,轨道交通装备龙头--中国中车。

轨道交通:2019年以来重大基建项目规划投资额达4850亿元,看好轨道交通行业发展。1月15日,国务院新闻办公室举行落实中央经济工作会议精神新闻发布会,国家发展改革委副主任连维良表示,要加强能源、交通、水利等重大基础设施建设,发挥好投资的关键作用,促进形成强大国内市场。今年以来,国家发改委共批复7项涉及交通等重大基础设施建设项目,包括江苏沿江城市群城际铁路、武汉城市轨道交通等项目,总投资达4850亿元。我们认为,在基建潮加速推进和车辆投资增长的双重刺激下,国内轨道交通建设持续保持增长,看好轨道交通行业发展;推荐轨道交通装备龙头中国中车,关注高铁动车配件公司华铁股份。

工程机械行业:湖南工程机械产业规模稳居全国第一,持续关注工程机械板块。1月15日,2018年全湖南省工业经济盘点新闻发布会举行。2018年湖南省规模工业增加值增速排名前移5位,小巨人企业累计达到480家;7家企业获批国家智能制造试点示范,6个项目获批国家智能制造标准化和新模式;工程机械产业链预计实现营业收入1660亿元,增长9%左右,稳居全国工程机械产业集群第一位;4家企业入围2018年全球工程机械50强,中国工程机械前5名湖南企业占据3席。在2017-2018年纳入统计的25家主机制造企业挖掘机销量增速分别实现99.5%、45.0%的基础上,我们认为,2019年增速预期大幅下滑,行业顶点即将到来。在地产和基建投资增速放缓的背景下,主机厂为维护市场份额,竞价促销呈激烈态势,势必影响产品利润水平。但是我们依旧看好液压件进口替代核心标的恒立液压和艾迪精密。

光伏设备:光伏标杆电价讨论进行中,看好光伏设备板块。1月18日,国家发改委价格司召开2019年的光伏标杆电价的讨论会,预计三类资源区集中式电站招标上限电价分别为0.4元/kWh、0.45元/kWh、0.55元/kWh;自发自用余电上网的工商业分布式电价为0.1-0.12元/kWh(具体标准另定);自然人居民分布式光伏全电量补贴0.15-0.18元/kWh。我们认为,在光伏行业持续降补贴的背景下,加速工艺和设备的升级将成为行业竞争的主旋律,光伏设备行业迎来发展黄金期。在技术快速迭代的背景下,设备龙头凭借先发优势受益明显。建议重点关注在基础工艺领域长时间浸淫的设备龙头公司捷佳伟创。其次关注丝印设备龙头迈为股份,单晶硅生长炉龙头晶盛机电,组件自动化设备供应商京山轻机、金辰股份。

服务机器人:三部委部署促进居民消费,看好服务机器人板块。1月18日,发改委、商务部和国家市场监管总局在京联合召开优化市场供给促进居民消费电视电话会议,希望通过促进家电消费等举措应对经济下行压力。会议指出,一方面要扩大消费规模,因地制宜促进家电消费,加大政策支持力度,满足居民对家电的消费需求;另一方面要提升消费质量,适应居民消费从注重“量”的满足向追求“质”的提升,强化产品和服务标准体系建设,增加优质商品和服务供给。我们认为,在当前经济下行与消费升级的双重背景下,随着产业政策不断加码,居民消费潜力有望进一步挖掘,与居民生活息息相关的服务机器人市场前景广阔。重点推荐扫地机器人龙头科沃斯,建议关注电网巡检机器人公司亿嘉和。

口腔医疗设备:2018年美亚口腔CBCT设备销量近4000台,看好口腔医疗设备板块。近日,美亚口腔CBCT年度盘点发布,美亚口腔CBCT2018年累计销量近4000台,知名学术品牌“臻影像”累计举办218场,产品辐射覆盖全国34个省份,市场占有率遥遥领先;2018年,美亚光电重磅推出尊影口腔CBCT(FOV15*10.5cm),满足口腔诊疗机构全科诊疗需求;通过智能化生产体系的建立,严格过程管控,保证每台出厂的口腔CBCT性能稳定,设备成像品质赶超国外大牌;美亚口腔CBCT价格亲民,即使初创的口腔诊所也能负担得起,成为更多口腔诊所的选择。我们认为,随着居民对口腔健康关注度提升、主要商家持续宣传,居民口腔医疗服务消费潜力有望进一步挖掘,或将激发对优质口腔医疗设备的需求,行业前景广阔。重点推荐口腔CBCT国产化龙头美亚光电。

人工智能:2019全球智博会即将召开,看好两大维度优质标的。1月18日,2019全球人工智能产品应用博览会首次新闻发布会在北京梅地亚中心举行。会议资料显示,以“见智·见未来”为主题的2019全球智博会定于今年5月9日至11日在苏州工业园区举办,旨在汇聚全球创新要素、展示国家创新力量,内容覆盖人工智能产业发展的大数据、计算机视觉、语音识别、自然语言处理、机器学习等五大技术方向。2019全球智博会是我国人工智能领域重要盛会,是中国人工智能技术成果展示交流的平台,有助于推进人工智能行业持续发展,建议重点关注两大维度标的:一是人工智能核心技术,重点关注GPU国产化,重点推荐GPU已于国产CPU和操作系统完成适配的景嘉微;二是关注人工智能与改善民生结合,重点推荐国内服务机器人龙头标的科沃斯。

本周重点推荐标的组合:扩大内需将成为下半年战略支点,持续看好新消费板块设备投资机会。本周推荐组合:【科沃斯】--服务机器人行业龙头;【美亚光电】--国产口腔CBCT龙头;【日机密封】--国内动密封行业龙头;【景嘉微】--国产GPU龙头;【捷佳伟创】--光伏电池片设备龙头;【中国中车】--轨道交通装备龙头。

风险提示:宏观经济下行超预期;行业政策不及预期;公司相关事项推进不确定性;相关公司与国外对标公司并不具有完全可比性,资料供参考。