招商证券：外汇市场供求形势边际改善得益于这一因素

中新经纬客户端1月21日电 题：《招商证券：外汇市场供求形势边际改善得益于这一因素》

作者 谢亚轩 林澍(招商证券宏观分析师)

2018年12月，我国外汇市场供求形势边际改善，主要得益于涉外收付款方面的边际改善，相比而言市场汇率预期并未出现明显变化，代表零售外汇市场的银行结售汇逆差相较2018年11月份收窄753亿元，12月实现逆差488亿元。

其中，银行自身结售汇顺差72亿元，顺差环比收窄81亿元；银行代客结售汇逆差为560亿元，相较11月收窄834亿元。分项目来看，经常项目逆差320亿元，逆差环比收窄577亿元；资本与金融项逆差环比收窄257亿元至240亿元。12月远期净结汇签约663亿元，11月数据为净结汇319亿元。

资料图 中新经纬摄

2018年12月，银行代客涉外收付款由逆转顺实现顺差19亿元，边际改善幅度达1559亿元，涉外外汇收支的改善幅度相对更大。从经常项目的情况来看，12月逆差为1133亿元，相较11月份缩窄832亿元，货物贸易方面的改善与进出口数据相符；资本与金融项目差额实现顺差1090亿元，延续此前的改善状态，其中主要得益于直接投资方面的表现。

但从结售汇率的变动情况来看，12月份结汇率稳定在60%的低位，售汇率环比下降2个百分点至65%，目前来看市场汇率预期仍未出现改善迹象。

央行外汇占款余额方面，2018年12月变动为-40亿元，完全符合此前的判断。一方面，12月受到美元趋弱的影响，人民币汇率方面承受的贬值压力边际减轻，在美元指数下跌1.2%的背景下实现升值1.1%。另一方面，这也表示目前央行对于外汇市场的干预力度仍是有限的，后续大概率也将维持这一状态。

12月末央行官方外汇储备余额为3.07万亿美元，当月增加110亿美元，考虑到估算的汇率与资产价格波动大致贡献+120亿美元，实际交易导致的变动预计仅为-10亿美元左右。(中新经纬APP)

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