固定收益研究周报:转债涨幅超过1%的个券有102只,国债期货IRR大幅下滑

发行量和净融资额增加,信用债一级市场继续好转。本周信用债发行量上升是信用债净融资额大幅上升的主要原因。分券种看,公司债、企业债、短融、中票及定向工具净融资均上升,短融上升幅度最大,其次是短融。信用债二级市场:成交量回暖。本周信用债二级市场交易量全面回升,上升最大的是中票。收益率及信用利差方面:中票收益率和城投债收益率全面走低,中票市场所有期限中等级(AA)收益率下行幅度大,1年期较其他期限大。城投债收益率全面下行,3年期AAA级收益率下行幅度最大。信用利差方面,城投债信用利差大部分下降。城投债中信用利差下滑幅度最大的是7年期AA+和AA级。中票信用利差大部分下行,中票1年期AA-级信用利差下降幅度最大。转债一级市场和二级市场继续转好,本周转债涨幅超过1%的有102只。本周上证转债指数增幅较上周所有扩大,转债市场指数上涨受A股市场影响继续小幅回暖。可转债个券涨跌表现:仅有3只转债下降,涨幅超过1%的102只。涨幅前十的可转债分别为:特发转债(29.82%)、广电转债(18.08%)、盛路转债(14.57%)、辉丰转债(10.27%)、蓝盾转债(9.03%)、凯发转债(8.31%)、鼎信转债(7.12%)、隆基转债(6.36%)、三力转债(6.31%)、航电转债(6.24%)。跌幅最大的可转债有:太阳转债(-21.63%)、康泰转债(-5.91%)、光华转债(-0.78%)。利率互换市场:FR007互换利率全面下行,FR0077年期互换利率下行幅度最大。本周利率互换市场FR007多数下行:FR0073个月、6个月、9个月、1年、2年、3年、4年、5年、7年和10年利率互换下行。本周FR0077年期互换利率下行幅度最大。国债期货市场:5年期和10年期国债期货本季内部收益率下降。本周5年期国债本季、次季度和远季度IRR和10年期国债期货本季、次季和远季IRR均下降。5年期国债远期IRR高于本季度,10年期国债远期IRR高于本季度,表明5年期和10年期国债期货远期升水。风险提示:美国政府停摆导致金融市场不稳定;英国脱欧黑天鹅。