汽车上游资源行业研究:刚果反对派当选,钴行业暂未受影响

事件

2019年1月10日凌晨三点,刚果(金)独立选举委员会公布2018年12月30日的总统选举初步结果:费利克斯·齐塞凯迪(Felix Tshisekedi)在大选中获胜。

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关于大选情况介绍。费利克斯·齐塞克迪(Felix Tshisekedi)以7051013票当选总统,占38.57%。马丁·法尤卢(Martin Fayulu)排第二,获得6366732票,占34.8%。埃马纽埃尔·沙达里(Emmanuel Ramazani Shadary)第三,4357359票,占23.8% 现总统约瑟夫·卡比拉受到来自西方的压力,或主动放弃沙达里的竞选。卡比拉不愿意承担联合国取消刚果援助的后果,美国在大选结果公布前派兵驻守邻国加蓬。

大选结果公布后,卡比拉表示祝贺,法尤卢指控选举舞弊。齐塞克迪胜选后在竞选总部向支持者发表讲话,对前任总统约瑟夫·卡比拉表达敬意,认为他是“重要的政治伙伴”。卡比拉第一时间祝贺,沙达里透过发言人祝贺齐塞凯迪胜选。法尤卢指控选举舞弊,痛批没有如实反映投票结果,呼吁刚果民众挺身捍卫胜利,目前已提交法院仲裁。、

卡比拉与齐塞克迪存在“相互妥协,共同执政”的需要。大选前后,双方本人及代表曾多次沟通。从相互合作的角度,卡比拉掌握军权,但受到西方的压力,不能连任;齐塞凯迪所在的民主联盟虽然有民意基础,但本人缺乏政治威望;因此,双方有合作需要。

法尤卢没有引发动乱的能力。法尤卢没有军事背景,同时民意基础一般(本次反对派选举人的身份还是通过内部抽签获得的),所以他应该没有引发大规模骚乱的能力。目前法尤鲁选择法院进行仲裁,没有采取极端形式抗议。刚果金各地区保持平静态势,刚果金可以预期实现了民主的权力交接。

刚果政权更替预计不会影响当地钴企业的正常生产经营。此次事件短期增大了钴供应的不确定性,对市场情绪有一定影响,增大了短期价格波动的可能性,同时凸显刚果供应链的脆弱性。中期来看,刚果政权更替有望平稳过渡,预计不会对钴供需和价格产生实质性影响。

投资建议

我们维持钴行业的中性评级,相关标的:华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、合纵科技。

风险提示

刚果(金)政局存在变动的风险;新能源汽车产销量低于预期的风险;宏观经济增长乏力导致钴需求量下行。