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海外宏观周度观察(2019年第2周):人民币大幅升值,欧央行全面转鸽

来源:东北证券 作者:沈新凤 2019-01-16 00:00:00
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美国12月ISM非制造业指数较前值下降,为7月以来最低。结合上周公布的创2008年10月以来最大降幅的12月ISM制造业指数来看,美国经济前景出现走弱迹象,PMI 所反映出的微观层面并不乐观。美国12月CPI 同比创记录下降,而CPI 同比的大幅下降,将为美联储加息步伐的放缓提供空间。德国工厂需求情况恶化,结合之前数据来看,未来德国的经济前景并不乐观。同时,未来德国经济的放缓将会拖累欧元区的整体经济。受到“黄马甲”运动的影响,法国经济表现也不佳。

继上周美联储主席鲍威尔释放偏鸽讲话之后,本周,越来越多的美联储官员公开表示对待加息要有耐心,甚至有官员呼吁暂停加息。整体来看,美联储态度转鸽较为明显。欧洲央行于北京时间1月10日公布的会议纪要显示,在市场波动性加剧的情况下,金融环境仍然将维持宽松,首次上调利率的预期时间已经推迟至2019年年末。

本周五收盘时,在岸、离岸人民币兑美元盘中连破五道关口,双双创去年7月以来新高,一周内涨幅超过1000点。我们一直以来的判断再度得到验证。我们此前提到,中美之间可能达成“隐性”的广场协议,使得人民币在一定程度上升值。目前双方谈判尚未公布具体的谈判结果,而人民币已有明显升值,此项原因并非不可能。但中国并非日本,不会完全受到美国的钳制,故而虽然升值,未来也不会升值太多。我们认为今年美元兑人民币汇率仍会稳定在6.5~7之间,不会大幅贬值,也难有大幅升值。

本周美国政府部分停摆持续。目前来看,由于特朗普和民主党在建墙问题上僵持不下,政府停摆在下周依然可能持续。我们认为,美国政府停摆造成的不良影响越来越大,很难长时间持续。本周,英国议会连续通过两个议案,进一步限制了无协议脱欧的可能,欧盟方面态度也在放软,未来英国无序脱欧可能性下降。

本周全球股市普涨。美债收益率上升,欧元区公债收益率上升,日本国债收益率上升。本周有色金属及能源价格普涨,布油重回60美元之上。本周农产品价格有涨有跌。





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