医药行业周报:4+7城市之一的大连市发布带量采购相关细则

市场回顾

本周医药生物行业上涨0.99%,跑输沪深300指数0.95个百分点,在28个申万一级行业中排名倒数第四。子板块涨跌不一,中药板块涨幅居前,本周上涨1.86%,医药商业及医疗服务分别下跌0.54%和0.73%。

截至2019年1月11日,申万一级医药行业PE(TTM)为24.40倍,相对沪深300最新溢价率为134%。

核心观点

本周大连市发布《贯彻落实国家组织药品集中采购和使用工作方案(征求意见稿)》。方案主要有以下亮点:中选药品不占药占比,一年完成合同量,30天回款,医院结款不及时将约谈通报负责人,中选药品处方量下降明显将约谈医生等等。1月9日山东省药品集中采购网公布个别药品的挂网价格,通过一致性评价的50个药品挂网价格明显高于4+7集采价格,可见试点以外城市药品采购部门并未跟进4+7集采价格,但在其他有些非试点地区企业为占领市场都纷纷跟进集采价格,带量采购全国联动的趋势也较为明显。

随着大连市出台带量采购征求意见稿,后续其余城市将陆续出台相关细则,短期政策方面对于医药行业来说仍有一定的不确定性,因此建议投资者短期继续回避受带量采购影响比较大的行业及公司。可以关注政策免疫相关板块,特别是其中优质个股的年报期估值切换的机会。

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风险提示

行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。