生猪养殖板块,重点推荐温氏股份、牧原股份和唐人神。
(1)非洲猪瘟事件引起的一系列生猪供给区域不平衡,行业去产能超预期,行业养殖公司存在不同的超额收益;(2)非洲猪瘟加速生猪养殖行业拐点大概率提前到来;(3)环保去产能。2018年环保列入政府考核,全年去产能影响程度不低于2017年的3000-4000万头;(4)养殖成本提升抬升生猪底部价。
温氏股份:公司收益养殖行业拐点提前;南方养殖区域价格高于部分养殖区,公司存在超额收益;公司2018年业绩有望超行业预期达到40多亿元;18-20年出栏量预计2200万头、2500万头和2900万头。 牧原股份:公司收益养殖行业拐点提前;河南养殖区生猪调运有望逐步放开;公司年出栏量有望实现目标超过1100万头;弹性大,出栏量增速快。
唐人神:超跌反弹,市值小,弹性大,湖南生猪价格较高,2018-2020年生猪出栏量80万头、160万头和300万头,年均增速接近100%;引进战略投资者;公司收购比利英伟49%股权。
风险提示
国家政策低于预期,食品安全突发事件,重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。
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