机械、军工行业研究周报:军队建设以军事斗争准备为重点,基建投资持续加码利好轨交、工程机械及能源装备

中央军委军事工作会议召开,重点抓军事斗争准备工作、联合作战指挥体系建设。根据新华社报道,中央军委军事工作会议于1月4日在北京召开,习近平强调,在新的起点上做好军事斗争准备工作,开创强军事业新局面;加快推进联合作战指挥体系建设,提升联合作战指挥能力。会议上,习近平签署中央军委2019年1号命令,向全军发布开训动员令。结合此前党的十九大报告的军工内容,我国军工行业将加强向实战化、信息化发展。我们看到,国防军费开支已进入到稳中有升时期,但分配上或在装备升级上有一定的倾斜。未来军工成长有望来自两大方向,一是军队改革落地后核心军品采购有望回暖、加速,二是装备升级所带来的新材料、新技术等应用的增量。我们建议关注从0到1、从1.0到2.0升级逻辑下的细分子领域,包括高端钛材、军用通信等。

基建投资不断加码,轨交装备、工程机械、能源装备等有望直接受益。国家发改委于1月2日、4日批复《江苏省沿江城市群城际铁路建设规划(2019-2025年)》、《关于武汉市城市轨道交通第四期建设规划(2019-2024年)》,两大项目总投资超3700亿元。此前,2018年12月,广西、上海、重庆、杭州、济南等多个轨道交通规划获批,粗略估计投资总额超5500亿元。目前,我国基建投资正持续加码,相关重点领域有望直接受益,结合此前国务院发布的《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,我们认为,高铁轨交、工程机械、能源装备等重点板块有望受益。

铁总召开年度工作会议,18年计划超额完成、19年新线投产保持增长。2018年全国铁路固定资产投资完成8028亿元(年初计划7320亿),投产新线4683公里(计划4000公里),其中高铁4100公里(计划3500公里),年初计划超额完成,尤其高铁通车里程超出600公里。2019年铁总目标保持铁路固定资产投资强度规模(未披露具体投资金额),确保新线投产6800公里,其中高铁3200公里。总体来看,2019年铁路新线投产规模超预期,高铁新增里程低于我们之前预期,主要由于18年底多条高铁线路集中通车,通车节奏前移;预计19年铁路通车里程增量将向货运线路转移,货车、机车采购景气提高,动车组需求平稳,城轨车辆边际向好。

风险提示

贸易战升级下技术交流受阻;原材料价格大幅上涨;航空航天发展不及预期;军工改革不及预期。