政策面:狭窄通道相机抉择,结构微调总量平稳,因城施策,轻重在平衡
需求侧:住房信贷余额小幅放缓至14%,区域结构微调;2019E商品住宅成交额-3.5%,成交面积-8.0%
供给侧:新开工6-8%(待开发土地增速10年新高、低显库、资金此消彼长),施工面积7-8%(基建促复工),单价-1%(大宗回落/统计口径),土地购置0-5%,预测2019E房地产投资4%~6%
投资建议:关注光大地产A+H板块(50家),龙头迎估值修复,关注长三角一体化和上海国改提速
风险提示:国际宏观大环境动荡或导致全球总需求下滑;国内经济增速放缓和失业率提升或影响居民结构性信用扩张及按揭贷款偿还
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