房地产行业动态报告:行业集中度上行,房企发债持续回暖

市场表现:本周申万房地产板块收于3496.73点,本周累计跌幅1.37%,同期上证综指下跌0.89%,深证成指累计下跌1.33%,沪深300下跌0.62%,地产板块跌幅略大于指数行业板块横向比较,涨跌幅位列各行业中游。

行业动态:广州市住房公积金管理中心发布最新版《广州市住房公积金缴存管理办法》和《广州市住房公积金提取管理办法》。广州公积金提取政策在异地购房提取范围上有一定程度放宽。政策端,我们看到有边际改善的迹象,鼓励和支持刚需购房。不过在“房住不炒”的大的背景下和舆情压力下,调控政策仍将兼顾持续性和分类指导。克而瑞公布18年房企销售排名,碧桂园、万科、恒大稳居前三,TOP30房企合计流量销售金额67739亿元,同比增长33.62%;权益销售金额52256亿元,同比增长28.78%,下半年以来增速持续下滑但仍高于行业平均水平,龙头企业优势明显;新城控股、世茂房地产、金科集团、中国金茂销售高速增长,排名获显著提升。土地交易:全国100大中城市合计供应土地规划建面1203万平米,合计成交土地建筑面积1000万平米,土地市场供需两淡;本周成交土地均价为3939元/平米,溢价率继续保持低位运行,为5.66%。土地市场依然较为冷清。我们认为,在行业景气度下行的情况下,行业集中度仍在提高,大型房企在资金端的优势愈发明显,发债成本可控,规模增加,资金面较为宽裕,行业的信用风险可控。近期出现的债券违约主体也均为转型“房企”,主营业务均已转至其他行业。

个股方面我们推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企:万科A、保利地产、新城控股、华夏幸福、华侨城A和招商蛇口;建议关注销售高速成长、业绩弹性大的二线房企和区域龙头:中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和阳光城;

风险提示:调控政策进一步收紧;市场表现超预期下行