煤炭行业周报:多因素支撑煤价企稳回升

投资建议:本周电厂日耗继续回升,已超过去年同期水平,可用天数下降到20日以下。动力煤方面,受大范围冷空气影响,日耗回升、库存下降,北方港口煤价企稳,坑口、广州港煤价企稳;炼焦煤价格持平,焦炭价格下跌;煤化工产品价格以跌为主。行业动态方面,1月份神华年度价格5500(大卡)/553(元/吨);月度长协价格5500(大卡)/582(元/吨),环比降49(元/吨),高于当前现货价格。未来一周,冷空气持续,高日耗维持,多地降雪影响煤炭供应,动力煤价格止跌回升;焦煤焦炭价格较为平稳。建议继续关注低估值动力、煤焦煤焦炭板块公司。推荐中国神华、陕西煤业、山西焦化。

煤炭板块收跌3.36%,跑输沪深300指数。中信煤炭行业收跌3.36%,沪深300指数下跌0.62%,跑输沪深300指数2.74个百分点。全板块整周1只股价上涨,33只下跌,2只持平。开滦股份涨幅最高,整周涨幅为0.35%。2018年,中信煤炭下跌29.35%,跑输同期沪深300指数4.04个百分点。

动力煤产业链:价格方面,环渤海动力煤(Q5500K)指数569元/吨,周环比下跌0.18%,CCI5500动力煤价格指数504元/吨,环比上周下跌0.2%。从港口看,秦皇岛动力煤价格周环比下跌,黄骅港环比下跌,广州港环比持平;从产地看,大同、鄂尔多斯、榆林价格周环比持平;动力煤期货结算价格562元/吨,周环比上涨0.18%,基差缩小。库存方面,秦皇岛煤炭库存周环比减少19.5万吨;6大发电集团煤炭本周库存1566.36万吨,周环比减少6.3%,周平均日耗74.53万吨,环比上升0.92%。

炼焦煤产业链:价格方面,京唐港主焦煤价格为1880元/吨,周环比持平,产地柳林、吕梁、唐山主焦煤价格周环比持平;焦煤期货结算价格1445元/吨,周环比上涨1.69%,基差扩大;一级冶金焦价格2265元/吨,周环比下跌4.43%;二级冶金焦价格2145元/吨,周环比下跌4.45%。库存方面,京唐港炼焦煤库存139.1万吨,周环比增加7.09万吨(5.37%);独立焦化厂总库存945.3万吨,周环比增加5.31%;可用天数19.29天,周环比增加0.8天。

煤化工产业链:阳泉无烟煤价格(小块)1110元/吨,周环比持平;华东地区甲醇市场价(中间价)2355元/吨,周环比下跌2.28%;华鲁恒升尿素出厂价(小颗粒)1960元/吨,周环比下跌0.51%;华东地区电石到货价3225元/吨,周环比下跌2.27%;华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价6680元/吨,持平;华东地区乙二醇市场价(主流价)5255元/吨,周环比下跌4.02%;上海石化聚乙烯(PE)出厂价9450元/吨,周环比持平;上海石化聚丙烯(PP)出厂价9450元/吨,周环比持平。

风险提示:1、受国内外宏观形势因素影响,可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降;2、进口煤放开,导致供大于求,煤炭价格下降;3、铁路运力大幅增加缓解运力紧张,引起煤炭价格下降;4、环保限产大幅放松,导致焦炭价格承压;5、国际油价继续大幅下跌,煤化工及相关用煤需受到影响。