传媒行业研究周报:短期流动性改善,行业具有超配价值;长期坚持基本面为王,精选龙头个股

上周(1月2日-1月4日),传媒行业指数(SW)上涨1.83%,同期沪深300上涨0.84%,创业板指下跌0.43%,上证综指上涨0.84%。传媒指数相较创业板指上涨2.26%。各传媒子板块中,平面媒体上涨2.07%,广播电视上涨3.19%,电影动画下跌1.07%,互联网上涨2.22%,整合营销上涨1.14%。

本周电影票房排名情况,截至1月5日19点,《来电狂响》上映9天,本周票房3.08亿夺得榜首,《地球最后的夜晚》上映6天,本周票房2.78亿夺下亚军;紧随其后的是上映2天的《大黄蜂》。游戏方面,腾讯手游《王者荣耀》保持收入榜榜首地位。电视综艺方面,北京卫视&上海东方卫视的电视剧《大江大河》排名第一,《外滩钟声》《江河水》紧随其后;综艺节目方面,《越战越勇》领跑市场,《我要上春晚》、《回声嘹亮》紧随其后。

本周市场震荡较为显著,周五因为国家将释放流动性,市场出现较大幅度上涨,传媒板块整体跑赢主板及创业板指数。经过前一段时间政策的持续磨底,政策利空基本出尽,游戏版号恢复,表明政策层面正在出现边际改善。传媒板块整体依然呈现小市值、低流通、主题性强,市场流动性的改善,短期将对整个板块具有明显的刺激。从市场层面,我们认为短期传媒行业整体具有超配价值;从行业和公司基本面角度,我们认为优质龙头公司从估值和成长性角度,具备长期配置价值。我们认为当前投资主线:1)优质成长龙头公司,行业高速成长带来的成长机会;2)细分行业超跌的优质龙头公司,政策性利好带来估值修复机会。推荐组合:视觉中国、芒果超媒,元隆雅图、中文传媒、完美世界。

风险提示:创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。