2018年12月电力行业月报:用电量增速同比提高,环比继续回落

主要观点

发电量:单月增速3.6%,较上月回落1.2个百分点

11月,全国规模以上电厂发电量5543亿千瓦时,同比增长3.6%,增速比上年同期提高1.2个百分点。1-11月份,全国规模以上电厂发电量61626亿千瓦时,同比增长6.9%,增速比上年同期提高1.2个百分点。其中:全国规模以上电厂火电发电量44963亿千瓦时,同比增长6.2%,增速比上年同期提高1.5个百分点;水电发电量10297亿千瓦时,同比增长4.4%,增速比上年同期提高1.7个百分点。

1-11月份,全国发电设备累计平均利用小时3518小时,比上年同期增加103小时。1-11月份,全国基建新增发电生产能力9877万千瓦,比上年同期少投产1458万千瓦。新增发电生产能力同比减少。

用电量增速同比提高,环比继续回落

11月,全国全社会用电量5646.60亿千瓦时,同比增长6.32%,增速比上年同期提高1.68个百分点。1-11月,全国全社会用电量62199亿千瓦时,同比增长8.5%,增速比上年同期提高2.0个百分点。

1-11月份,第一产业用电量673亿千瓦时,同比增长10.0%,对全社会用电量增长的贡献率为1.3%;第二产业用电量42684亿千瓦时,同比增长7.1%,占全社会用电量的比重为68.6%,对全社会用电量增长的贡献率为58.1%;第三产业用电量9890亿千瓦时,同比增长12.8%,占全社会用电量的比重为15.9%,对全社会用电量增长的贡献率为23.0%;城乡居民生活用电量8952亿千瓦时,同比增长10.5%,占全社会用电量的比重为10.5%,对全社会用电量增长的贡献率为17.6%。

行业评级:维持“中性”的行业投资评级

目前,火电在占总发电量的比例超过七成,考虑到煤炭价格高位,因此,维持电力行业评级“中性”。可适当关注电力改革的进展情况,关注利用小时增加盈利改善的公司。

风险提示

原材料价格、人工成本大幅上涨风险等。