小米生态链系列研究之二:从米家空调到洗烘一体机,产业变革正滚滚而来

引言:2018年7月,小米推出米家空调的时候,我们写过专题报告《米家空调:对于传统品牌来说,最好的反击是自我进化》。2018年12月28日,时隔5个月,米家10KG洗烘一体机发布,限时首发价1999元,性价比让市场惊叹。

产品对比:米家的颜值和价格确实有吸引力。价格:米家10KG洗烘一体机确实有明显的价格吸引力。性能参数:选取的五个品牌产品大部分性能参数类似,米家还在洗净比这一项中领先其他品牌。和空调不同,洗衣机的供应链和核心零部件相对容易突破,比如米家采用的Nidec的BLDC变频电机就是全球一流的。颜值:米家在设计上延续简约风,整体感很强,把米家放在此项评分的首位应是实至名归。

成功概率:选品精准,胜算比成熟品类更大。相比空调和洗衣机在城镇家庭非常高的渗透率,洗烘一体机/烘干机在中国基本还是新鲜事物,有大批消费者还处在观望状态。预计会吸引大批消费者拿着购买滚筒洗衣机的预算转向洗烘一体机。同时价格竞争并不太激烈,行业整体利润空间较大,米家洗烘一体机通过压低毛利率,价格吸引力明显,更容易冲击原有市场格局,具备成为爆品的潜质。

生态链公司小吉科技:隐形冠军走到台前。这款产品背后的生态链企业上海小吉互联网科技有限公司(下文简称“小吉科技”),生产商是宁波吉德电器有限公司(下文简称“吉德电器”)。和大部分生态链企业需要依靠外部代工厂不同,小吉科技的实际控制人拥有自己的产能,和传统家电厂商一样实现了产业链纵向一体化。吉德电器具备成熟的产能。从ODM厂商转型后,小吉科技具备很强的市场洞察力和产品研发能力。

隐形冠军成为生态链企业,供应链能力快速提升。小吉科技背后的吉德集团是中国制造业典型的的隐形冠军,过去对外贸依赖度很高,试图建立起自己的内销品牌,中国像吉德这样在焦虑地寻找出路的优质产能将会越来越充裕。小米生态链给了隐形冠军”冷启动“的机会。面临残酷的国内外需求环境,ODM厂商对加盟小米生态链的心态可能会更开放,甚至部分品牌企业由于生存状况恶化,也可能会主动寻求小米生态链的赋能,这将解决小米生态链之前在供应链端面临的瓶颈,从而切入供应链壁垒较高的领域。

我们的判断:效率升级关乎生死存亡。从更大的维度来看,小米模式的成功只是渠道效率升级背景下的一个成功案例,未来产业链上的低效环节将被快速消灭,只有积极拥抱变革,以产品能力和品牌运营为基础,从分销模式走向高效零售,才能走得更远。

风险分析:小米依靠“隐形冠军”快速切入供应链壁垒较高的子行业。