非银行金融行业周报:中央聚焦资本市场改革,证券行业持续支持民企纾困

本周中央经济工作会议重点聚焦了资本市场改革的诸多方面,中证协也通报了证券行业支持民企纾困的最新进程,券商同时享有政策面的托底以及资本市场改革创新带来的多重利好,进可攻退可守,有望获得较为确定的相对收益,建议继续关注券商股的配置价值,首推业绩持续领先的中信证券。

中央经济工作会议聚焦资本市场改革。本周中央经济工作会议指出,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入,推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。资本市场的改革与创新为券商今后的发展指明了道路,也为券商带来多重政策利好。

证券行业支持民企纾困持续推进。本周中证协通报,已累计有42家公司承诺出资规模累计达527.5亿元。截至2018年12月14日,已有28家证券公司共成立了31只系列资管计划和3只子计划,出资规模总计417.11亿元。券商主导的纾困资管计划最终将撬动来自银行、保险、国企以及政府平台千亿级别的纾困资金,对于缓解上市公司股票质押风险起到重要作用。

进可攻退可守,继续关注券商配置价值。随着地方政府纾困基金、券商发起的纾困资管计划、保险资管、纾困专项债等多路资金的驰援,纾解上市公司股票质押风险已经取得了初步成效,政策面也将对券商的股票质押业务进行持续的托底,同时截至本周末券商股平均PB估值仅为1.27倍,仍然处于历史底部,享有较高的安全边际。此外,资本市场持续的改革与创新为券商的基本面带来多重利好,业绩有望边际回暖。券商股进可攻退可守,有望获得较为确定的相对收益,建议继续关注券商股的配置价值,首推业绩持续领先的中信证券。