钢铁行业周报:库存继续下降,钢价窄幅波动

铁矿石价格上涨、焦炭价格持平

截止12月21日,普氏62%品位铁矿石价格为72.3美元/吨,较上周上涨2.4美元/吨,较上月上涨3.4美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为2090.0元/吨,与上周持平,较上月下跌350.0元/吨。 l 钢材价格上涨 截至12月21日,上海地区20mm螺纹钢价格为3870元/吨,与上周持平;上海4.75mm热卷价格为3790元/吨,较上周上涨30元/吨;上海1.0mm冷轧板价格为4220元/吨,较上周上涨10元/吨;上海20mm中厚板价格为3830元/吨,与上周持平。

钢材模拟利润上涨

截至12月21日,原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为406.7元/吨、257.7元/吨、158.0元/吨、177.8元/吨,较上周分别上涨100.9元/吨、126.7元/吨、113.5元/吨、104.9元/吨。

年末限产政策频出,钢产产量难增

年末,各地为顺利完成年度环保任务,限产政策重新加码。20号,唐山针对钢铁企业提出,除保障居民供暖的钢铁企业的烧结机全部停产,保障供暖的钢铁企业核算烧结机保障供暖的最低生产负荷,最大限度采取停限产措施,加大治污设施效率,最大限度减少污染物排放。对烧结环节的严格限制或导致部分备料不足的钢厂选择闷炉。同时,随着钢企利润收缩,存在亏损钢厂主动进行检修,本周全国高炉开工率65.1%,较上周下降0.7%,唐山地区高炉开工率54.9%,较上周下降1.2%。

库存下降,对钢价形成支撑

虽天气转冷,但螺纹钢消费仍保持较高水平,库存继续下降。周内,螺纹钢社会库存300.46万吨,较上周上升3.59万吨;厂内库存183.30万吨,较上周下降10.64万吨。目前,螺纹钢总库存较去年同期低15.99万吨,且明年春节较今年早一周,累库周期相对将短于去年,对钢价形成支撑。但环保放松下,螺纹周产量远高于去年同期,一旦消费下行,库存累积速度将快于去年同期。

年末将近,关注潜在高股息率公司

在供需从紧平衡向预期供大于求转变的过程中,行业利润收缩,低盈利或阶段性持续。目前,钢材库存仍保持较低水平,且部分贸易商冬储,需求支撑钢材价格在3800元/吨水平徘徊。后期若被动累库发生,而冬储未能大范围开展,钢价或承压继续下探。当前时点,我们相对推荐产品附加值高的行业龙头宝钢股份以及特钢标的大冶特钢。另外,年末将近,可关注低负债、低估值、高分红率预期的方大特钢、三钢闽光、柳钢股份等。

风险提示:

钢材消费大幅下滑。